15/03/2026
عمرك سألت نفسك: إزاي الشاركس بيقدروا يقيموا شركة بملايين في دقايق معدودة على الهوا؟
السر دائماً يكمن في مصطلح يتردد في كل حلقة: "الـ EBITDA". هذه الكلمة ليست مجرد مصطلح محاسبي معقد، بل هي الأداة العملية التي تحدد القيمة السوقية لشركتك بدقة.
باختصار لـ (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization)، وترجمتها ببساطة:
E - Earnings (الأرباح): الإيرادات والأرباح التي حققتها الشركة.
B - Before (قبل): وهي الكلمة الأهم، لأننا نستبعد مصاريف معينة لنصل إلى الربح الصافي للتشغيل الأساسي.
I - Interest (الفوائد): نستبعد فوائد القروض، لأنها "تكلفة تمويل" وليست تكلفة تشغيل.
T - Taxes (الضرائب): نستبعد الضرائب، لأنها تختلف حسب التشريعات ولا تعكس بالضرورة كفاءتك الإدارية.
D - Depreciation (الإهلاك): نستبعد إهلاك الأصول الملموسة (مثل المعدات، السيارات، والمباني) لأنه مصروف دفتري لا يمثل تدفقاً نقدياً خارجاً في الوقت الحالي.
A - Amortization (الإطفاء): نستبعد إهلاك الأصول غير الملموسة (مثل البرمجيات، التراخيص، وبراءات الاختراع).
فهي "المحرك التشغيلي" لشركتك. فهي تظهر قوة مبيعاتك وربحك الحقيقي بعيداً عن أي "مؤثرات محاسبية" أو تأثير للهياكل التمويلية والضريبية.
لماذا يستخدمها الشاركس لتقييم شركتك؟ 🦈
اولا : المقارنة العادلة (Apples to Apples): يهدف المستثمر إلى مقارنة شركتك بشركات أخرى في نفس القطاع. الـ EBITDA تلغي تأثير الاختلافات في القروض أو الشرائح الضريبية، لتبرز قوة نشاطك الأساسي فقط.
ثانيا : سر التقييم (Valuation Multiples): التقييم السريع الذي تراه يُحسب بـ "مضاعف الـ EBITDA". إذا كانت الـ EBITDA لشركتك مليون جنيه، ومتوسط المضاعف في قطاعك (5x)، فإن قيمة شركتك (Enterprise Value) تبلغ مبدئياً 5 ملايين جنيه.
أين تكمن الثغرة؟ (العيوب التي يدركها المستثمر) ⚠️
ينظر المستثمر إلى هذا الرقم، لكنه لا يتخذ قرار الاستثمار بناءً عليه وحده.لسببين رئيسيين:
تجاهل النفقات الرأسمالية (CapEx): المؤشر لا يوضح حاجتك لضخ استثمارات رأسمالية مستقبلاً لتجديد معدات المصنع أو خوادم الشركة.
عمى السيولة (Working Capital): قد تكون الـ EBITDA ممتازة، لكن أموالك محتجزة في المخزون أو كديون متأخرة لدى العملاء، مما يعني التعرض لأزمات سيولة رغم تحقيق أرباح دفترية.
المستثمر يقرأ الـ EBITDA ليقيس كفاءتك التشغيلية، لكنه يقرر الاستثمار عندما يتأكد من "التدفق النقدي الحر" (Free Cash Flow) المتاح فعلياً لشركتك.
هل قمت بحساب الـ EBITDA لشركتك بشكل دقيق قبل جولة التمويل القادمة؟
www.egyauditors.com
رقم ضريبي : 107-147-289
