https://www.facebook.com/270924406099741/

VPBankS Market Insight, Ho Chi Minh City (2026)

20/05/2026

POW Q1/2026: LỢI NHUẬN TĂNG 175% – CAO NHẤT LỊCH SỬ DOANH NGHIỆP

POW vừa công bố KQKD Q1/2026 cực kỳ ấn tượng với nhiều điểm nhấn đáng chú ý:

- Doanh thu đạt 12.327 tỷ đồng (+51,2% YoY)
- LNST đạt 1.300 tỷ đồng (+175% YoY)
- Sản lượng điện tăng mạnh lên 5.664 triệu kWh (+33% YoY)
- NT3&4 bắt đầu đóng góp lớn vào tăng trưởng
- Biên lợi nhuận cải thiện mạnh khi giá vốn tăng chậm hơn doanh thu

🔍 Điểm đáng chú ý là POW hiện đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ:
- Nhu cầu điện quốc gia tiếp tục tăng cao
- Các dự án điện khí LNG quy mô lớn dần vận hành
- Nền tảng tài chính ổn định với lượng tiền mặt lớn
- Hưởng lợi từ xu hướng chuyển dịch năng lượng tại Việt Nam

📌 Ngoài câu chuyện tăng trưởng ngắn hạn, POW còn sở hữu dư địa dài hạn đến từ các dự án LNG Quảng Ninh, Quỳnh Lập và hệ thống nhà máy điện khí hiện hữu với tổng mức đầu tư 60.000 tỷ đồng.

💡 Cá nhân mình đánh giá đây là một trong những doanh nghiệp điện có nền tảng cơ bản tốt và đang có tín hiệu cải thiện rõ rệt về hiệu quả hoạt động trong giai đoạn 2026–2030.

Miễn trừ trách nhiệm: Bài viết màng tính thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. NĐT cần nhắc trước khi quyết định đầu tư và tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.

20/05/2026

🎉 4 NĂM – MỘT HÀNH TRÌNH VƯƠN TẦM 🎉

Từ những ngày đầu thành lập đến hôm nay, VPBank Securities đã không ngừng chuyển mình mạnh mẽ để khẳng định vị thế trên thị trường tài chính – chứng khoán Việt Nam.

4 năm là cột mốc đánh dấu:
✔️ Sự phát triển vượt bậc về quy mô và nền tảng tài chính
✔️ Đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ và trải nghiệm khách hàng
✔️ Xây dựng đội ngũ chuyên nghiệp, năng động và đầy nhiệt huyết
✔️ Đồng hành cùng hàng nghìn nhà đầu tư trên hành trình gia tăng tài sản

“MỞ LỐI VƯƠN TẦM” không chỉ là thông điệp, mà còn là tinh thần phát triển xuyên suốt của VPBankS — luôn đổi mới để tạo ra nhiều giá trị hơn cho khách hàng và thị trường.

Chúc mừng VPBank Securities tròn 4 năm thành lập 🎂
Chúc cho hành trình phía trước sẽ tiếp tục bứt phá mạnh mẽ và gặt hái nhiều thành công hơn nữa! 🚀📈

17/05/2026

Nhận định thị trường tuần 18/05 - 22/05/2026:

I. Thông tin nổi bật:
- Các Chỉ số chứng khoán thế giới như Downjone, Nikkei, Hang Seng, KOSPI đồng loạt giảm điểm trong phiên cuối tuần trước. Nguyên nhân đến tư việc:
+ Trái phiếu chính phủ Mỹ tăng làm dòng tiền rút khỏi cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ (Khi Bond Yield tăng => Định giá cổ phiếu bị chiết khấu mạnh hơn.
+ Nhóm cổ phiếu AI và Công nghệ bị chốt lãi ngắn hạn (đặc biệt ở TTCK Hàn Quốc).
+ Diễn biến của Bond yield và CPI tăng, dẫn đến trạng thái kỳ vọng FED hạ lãi suất chuyển lo sợ lạm phát tăng trở lại.
Đánh giá: (Tiêu cực) TTCK Việt Nam có thể sẽ bị ảnh hưởng tâm lý khi các chỉ số chứng khoán thế giới giảm.

II. Xu hướng thị trường:
- Sau nhiều tuần tăng liên tục, VNindex đang có dấu hiệu tăng chậm lại, phân hóa mạnh, rung lắc với biên độ lớn hơn.
-VNIndex có thể sẽ có rung lắc mạnh ở đầu tuần, nhưng xu hướng chung vẫn là xu hướng tăng - "Dòng tiền chưa rút ra nhưng đã thận trọng hơn rất nhiều"
- Vùng hỗ trợ gần nhất là 1900-1905 điểm, Hỗ trợ mạnh hơn quanh 1880 - 1890 điểm => Nếu giữ vững được vùng hỗ trợ này thì khả năng VNindex sẽ hồi phục kiểm định lại vùng 1930 - 1950 điểm.

III. Chiến lược giao dịch:
- Không nên full margin ở giai đoạn hiện tại.
- Ưu tiên giữ cổ phiếu mạnh hơn thị trường.
- Canh rung lắc để cơ cấu lại danh mục hơn là mua đuổi (FOMO)
- Nếu VNindex giảm thủng vùng 1880 điểm với thanh khoản lớn cần giảm tỷ trọng nhanh.
=> Xác suất cao trong tuần tới thị trường "rung lắc tích lũy", nhưng không phải Downtrend và độ khó trading sẽ tăng lên.

16/05/2026

🏦 BẢN ĐỒ TÍN DỤNG BĐS QUÝ I/2026: 1,58 TRIỆU TỶ ĐỒNG ĐANG CHẢY ĐI ĐÂU?

Một dữ liệu rất đáng chú ý vừa được công bố:
Tổng dư nợ bất động sản mở rộng tại 14 ngân hàng niêm yết đã lên tới 1,58 triệu tỷ đồng tính đến cuối quý I/2026, tăng 6,57% chỉ sau 3 tháng đầu năm.

Điều quan trọng không nằm ở con số tuyệt đối, mà nằm ở thông điệp phía sau:
👉 Ngân hàng đang quay lại bơm vốn mạnh hơn cho hệ sinh thái BĐS. Không chỉ là cho vay chủ đầu tư, mà còn bao gồm: xây dựng, nhà thầu, hạ tầng, chuỗi cung ứng dự án.

Đây thường là tín hiệu xuất hiện ở giai đoạn đầu chu kỳ hồi phục tài sản.

📌 5 ngân hàng dẫn đầu gồm:
SHB, VPBank, Techcombank, MB và HDBank
đang chiếm hơn 74% tổng dư nợ BĐS của 14 ngân hàng được thống kê.

Điều này cho thấy:
💡 Dòng tiền tín dụng hiện tập trung rất mạnh vào nhóm ngân hàng có: hệ sinh thái BĐS lớn, CASA tốt, khẩu vị tăng trưởng cao, và khả năng dẫn dắt chu kỳ.

📈 Tác động lên thị trường chứng khoán?
Nếu xu hướng này tiếp tục:
- Ngân hàng sẽ là nhóm hưởng lợi đầu tiên.
- Chứng khoán hưởng lợi sau nhờ thanh khoản và margin.
- BĐS sẽ phân hóa mạnh: doanh nghiệp khỏe hồi phục nhanh, doanh nghiệp yếu tiếp tục khó khăn.

Điểm tích cực là:
- Thị trường hiện giống giai đoạn “đầu chu kỳ hồi phục” hơn là cuối chu kỳ hưng phấn.
- Tức là: tiền đang quay lại, tín dụng đang mở rộng, nhưng định giá nhiều nhóm ngành chưa quá nóng.
- Tuy nhiên đây sẽ không phải “bull market dễ ăn”.

⚠️ Chu kỳ này sẽ phân hóa cực mạnh. Tiền sẽ tập trung vào:
- Doanh nghiệp đầu ngành,
- Balance sheet khỏe,
- Dòng tiền thật,
- Pháp lý rõ ràng.
Còn những doanh nghiệp:
- Đòn bẩy cao,
- Tồn kho lớn,
- Phụ thuộc trái phiếu,
- Thiếu dòng tiền,
thì chưa chắc hồi phục dù cùng ngành.

📍 Cần theo dõi thị trường thời gian tới, cần đặc biệt quan sát:
- Tăng trưởng tín dụng,
- Nợ xấu,
- Thanh khoản BĐS,
- Lãi suất,
- Và tốc độ giải ngân vào nền kinh tế.
Vì ở Việt Nam, mỗi chu kỳ tăng lớn của chứng khoán gần như đều đi cùng:
➡️ Tín dụng mở rộng
➡️ BĐS hồi phục
➡️ Thanh khoản hệ thống dồi dào.

15/05/2026

📌 DỰ THẢO SỬA ĐỔI TT22: NHÓM BIG4 NGÂN HÀNG ĐƯỢC “GIẢM ÁP LỰC” THANH KHOẢN

Một thay đổi đáng chú ý trong dự thảo sửa đổi Thông tư 22 của NHNN đang thu hút sự quan tâm lớn từ thị trường tài chính – ngân hàng.

Theo đó, các ngân hàng sẽ được tính lại 20% tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước (KBNN) vào nguồn vốn huy động khi tính tỷ lệ LDR, thay vì bị loại trừ hoàn toàn như quy định áp dụng từ đầu năm 2026.

📊 Điều này có ý nghĩa gì?
Tính đến cuối Q4/2025, nhóm ngân hàng thương mại nhà nước đang nắm giữ khoảng 405 nghìn tỷ đồng tiền gửi KBNN. Nếu dự thảo được thông qua:
✅ Khoảng 81 nghìn tỷ đồng sẽ được bổ sung vào mẫu số LDR
✅ Tỷ lệ LDR toàn hệ thống có thể giảm khoảng 1–2 điểm %
✅ Giảm áp lực cạnh tranh huy động vốn giữa các ngân hàng
✅ Hỗ trợ xu hướng hạ nhiệt lãi suất tiền gửi trong thời gian tới

💡 Nhóm hưởng lợi rõ nét nhất:
• BID
• CTG
• VCB
Đây là các ngân hàng đang nắm giữ lượng lớn tiền gửi từ Kho bạc Nhà nước và doanh nghiệp nhà nước.

📈 Góc nhìn thị trường:
Động thái này cho thấy NHNN đang ưu tiên ổn định thanh khoản hệ thống, đồng thời tạo thêm “dư địa kỹ thuật” để hỗ trợ tăng trưởng tín dụng mà không gây áp lực quá lớn lên mặt bằng lãi suất huy động.

Dù không tạo ra dòng tiền mới cho hệ thống, nhưng đây vẫn là tín hiệu tích cực đối với:
nhóm ngân hàng quốc doanh, mặt bằng lãi suất, và tâm lý thị trường trong ngắn hạn.

14/05/2026

📊 DÒNG TIỀN TRONG HỆ THỐNG NGÂN HÀNG ĐANG PHÁT TÍN HIỆU GÌ?

Số liệu mới nhất tháng 01/2026 cho thấy một diễn biến rất đáng chú ý:

- Tổng phương tiện thanh toán (M2) đạt gần 19,6 triệu tỷ đồng, tăng nhẹ 0,69% so với cuối năm trước.
- Tiền gửi dân cư tiếp tục tăng lên hơn 10,38 triệu tỷ đồng.
- Tuy nhiên, tiền gửi của các tổ chức kinh tế lại giảm 1,62%.

📌 Điều này phản ánh điều gì?
Một mặt, dòng tiền doanh nghiệp có thể đang được đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh, đầu tư và mở rộng hoạt động kinh tế - đây là tín hiệu tích cực cho tăng trưởng GDP.

Nhưng ở góc nhìn khác, hệ thống ngân hàng đang đối mặt áp lực khi:
👉 Tăng trưởng tín dụng đang nhanh hơn tăng trưởng huy động.

Nói cách khác:
Nhu cầu vốn của nền kinh tế tăng mạnh. Trong khi tốc độ huy động tiền gửi chưa theo kịp. Đây là yếu tố thị trường cần đặc biệt theo dõi trong năm 2026.

📌 Tác động có thể xảy ra:
✅ Kinh tế tăng trưởng tích cực hơn
✅ Dòng tiền lưu thông mạnh hơn
⚠️ Áp lực tăng lãi suất huy động có thể xuất hiện
⚠️ Biên lãi ròng (NIM) của một số ngân hàng có thể bị thu hẹp

📌 Nhóm ngân hàng có CASA cao và nguồn vốn rẻ như:
TCB, MBB, ACB, VCB có thể sẽ có lợi thế lớn hơn trong giai đoạn này.
Trong khi đó, các ngân hàng tăng trưởng tín dụng nhanh sẽ chịu áp lực huy động vốn lớn hơn nếu thanh khoản hệ thống tiếp tục thu hẹp.

🎯 Góc nhìn cá nhân:
Dữ liệu hiện tại chưa phải tín hiệu tiêu cực, nhưng cho thấy chu kỳ “tiền rẻ” có thể đang dần đi qua. Nhà đầu tư nên theo dõi sát:
1. Lãi suất huy động
2. Tăng trưởng tín dụng
3. Chính sách bơm/hút tiền của NHNN
4. Diễn biến tỷ giá USD/VND
Vì đây sẽ là những biến số ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khoán trong các quý tới.

14/05/2026

📊 BÁO CÁO NHANH BID Q1/2026: TĂNG TRƯỞNG ỔN ĐỊNH, NHƯNG ÁP LỰC NIM VẪN HIỆN HỮU

BIDV đã công bố KQKD Q1/2026 với bức tranh tương đối tích cực trong bối cảnh ngành ngân hàng vẫn đang chịu áp lực về biên lãi ròng.

Một số điểm nổi bật:

✅ LNTT đạt 8,572 tỷ đồng (+15.6% YoY)
✅ Thu nhập ngoài lãi tiếp tục đóng vai trò động lực tăng trưởng chính
✅ CIR duy trì ở mức thấp 32%, phản ánh khả năng kiểm soát chi phí hiệu quả
✅ Tổng tài sản tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu hệ thống

Tuy nhiên, thị trường hiện không chỉ nhìn vào “tăng trưởng lợi nhuận”, mà sẽ tập trung nhiều hơn vào chất lượng tăng trưởng trong các quý tới.

📌 NIM tiếp tục thu hẹp còn 1.9%
📌 Tỷ lệ nợ xấu tăng lên 1.76%
📌 Bộ đệm dự phòng giảm còn 86.9%

Đây cũng là bức tranh chung của nhóm ngân hàng quốc doanh hiện nay:

• Ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng tín dụng
• Chấp nhận áp lực lên biên lãi ròng
• Lợi nhuận tăng trưởng nhưng không còn đến chủ yếu từ NIM như giai đoạn trước

Điểm tích cực mình đánh giá cao ở BID:

🔹 Thu nhập ngoài lãi cải thiện rõ rệt
🔹 Tín dụng trung dài hạn bắt đầu phục hồi
🔹 Định giá chưa quá cao so với vị thế đầu ngành
🔹 Phù hợp với câu chuyện đầu tư “ổn định – an toàn – thanh khoản cao”

Ở chiều ngược lại, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi sát:

⚠️ Áp lực NIM trong môi trường lãi suất thấp
⚠️ Chất lượng tài sản sau giai đoạn tín dụng tăng chậm
⚠️ Khả năng cải thiện tỷ lệ bao phủ nợ xấu trong các quý tới

📍 Quan điểm cá nhân:

BID không phải mẫu cổ phiếu mang kỳ vọng tăng trưởng bùng nổ, nhưng vẫn là đại diện tiêu biểu của nhóm Big4 với nền tảng quy mô lớn, khả năng chống chịu tốt và hưởng lợi khi chu kỳ tín dụng phục hồi mạnh hơn trong giai đoạn 2026–2027.

Nhà đầu tư theo dõi nhóm Bank nên chú ý diễn biến NIM và chất lượng tài sản trong Q2–Q3, bởi đây sẽ là yếu tố quyết định liệu định giá của BID có được “re-rate” trở lại hay không.

Lưu ý: Bài viết là quan điểm cá nhân, không đại diện cho bất kỳ tổ chức nào. NĐT đọc tham khảo, tự ra quyết định và tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.

13/05/2026

📊 HDB Q1/2026 – Tăng trưởng mạnh nhưng vẫn giữ nền tảng an toàn

HDBank tiếp tục cho thấy câu chuyện tăng trưởng đáng chú ý trong nhóm ngân hàng khi:
✅ Tăng trưởng tín dụng đạt +8,7% QoQ
✅ LNTT quý 1 đạt 7.353 tỷ đồng (+41,6% YoY)
✅ ROE duy trì ở mức cao ~25%
✅ CAR đạt 16,2% – thuộc nhóm cao nhất hệ thống
✅ Thanh khoản dồi dào với LDR chỉ 67,7%

Điểm tích cực là HDB đang mở rộng tín dụng khá mạnh nhưng vẫn duy trì được nền tảng vốn và quản trị rủi ro tốt. Ngân hàng cũng là một trong những đơn vị tiên phong triển khai Basel III với:
• LCR >120%
• NSFR >130%

Ngoài ra, hệ sinh thái tài chính của HDB tiếp tục mở rộng với:
🔹 HD Saison
🔹 HD Securities
🔹 MediPay & EduPay
🔹 Hệ sinh thái hơn 24 triệu khách hàng

Đây sẽ là nền tảng quan trọng giúp ngân hàng thúc đẩy CASA, bán chéo và tăng trưởng thu nhập ngoài lãi trong các năm tới.

📌 Một số catalyst đáng chú ý:
• IPO HD Securities dự kiến tháng 9/2026
• Kế hoạch IPO HDSaison
• Moody’s nâng triển vọng tín nhiệm lên “Tích cực”
• Mục tiêu ROE >25%, LNTT 2026 tăng +41%

⚠️ Rủi ro cần theo dõi:
• Nợ xấu hợp nhất tăng lên 1,86%
• Áp lực cạnh tranh lãi suất huy động vẫn còn hiện hữu

Tuy nhiên, với vị thế vốn mạnh, thanh khoản tốt và chiến lược mở rộng hệ sinh thái rõ ràng, HDB vẫn là một trong những cổ phiếu ngân hàng đáng chú ý cho giai đoạn 2026–2027.

11/05/2026

📊 GVR Q1/2026: LỢI NHUẬN TĂNG 90% – ĐỘNG LỰC ĐẾN TỪ ĐÂU?

Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam – vừa ghi nhận một quý kinh doanh rất tích cực với:

✅ Doanh thu tăng +55,8% YoY
✅ LNST cổ đông công ty mẹ tăng +90% YoY ✅ Thu nhập khác tăng mạnh nhờ đền bù đất KCN & thanh lý cây cao su

Điểm đáng chú ý là tăng trưởng lần này không chỉ đến từ “giá cao su tăng”, mà còn phản ánh sự chuyển dịch dần của GVR sang mô hình sở hữu tài sản đất công nghiệp quy mô lớn.

📌 Một số điểm nổi bật:

🔹 Mảng cao su phục hồi mạnh: Doanh thu cao su tăng hơn 71% nhờ:
• Giá bán duy trì ở mức cao
• Nhu cầu từ Trung Quốc cải thiện
• Nguồn cung toàn cầu vẫn hạn chế

🔹 “Của để dành” nằm ở quỹ đất KCN: GVR hiện sở hữu quỹ đất cao su rất lớn, đây là nền tảng để phát triển các KCN mới trong nhiều năm tới. Trong quý 1:
• Ghi nhận ~380 tỷ đồng đền bù đất
• Hưởng lợi từ các dự án như Bắc Tân Uyên 1, VSIP III
• KCN Long Đức giai đoạn 3 đã khởi công cuối T4/2026
=> Đây là nhóm tài sản có biên lợi nhuận rất cao và có thể tiếp tục đóng góp lớn trong giai đoạn tới.

🔹 Biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ: Dù giá bán cao su tốt hơn, biên LN gộp giảm do:
• Chi phí nhân công tăng
• Logistic tăng
• Giá nguyên liệu đầu vào cao
=> Tuy nhiên, mức tăng lợi nhuận ròng vẫn vượt kỳ vọng nhờ thu nhập khác tăng mạnh.

📈 Góc nhìn đầu tư:
- GVR hiện không còn đơn thuần là một doanh nghiệp cao su.
- Thị trường đang dần định giá lại doanh nghiệp theo:
1️⃣ Giá trị quỹ đất KCN
2️⃣ Tiềm năng chuyển đổi đất cao su
3️⃣ Chu kỳ tăng của giá cao su tự nhiên

Nếu xu hướng giá cao su tiếp tục duy trì tích cực và tiến độ triển khai KCN được đẩy mạnh, triển vọng tăng trưởng của GVR trong 2026–2027 vẫn còn nhiều dư địa.

⚠️ Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần theo dõi:
• Tiến độ pháp lý KCN
• Diễn biến giá cao su thế giới
• Áp lực chi phí đầu vào

Lưu ý: Bài viết là quan điểm cá nhân, không đại diện cho bất kỳ tổ chức nào. Nhà đâu tư đọc tham khảo và tự chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của mình.

11/05/2026

📌 Nợ xấu ngân hàng quý I/2026 tiếp tục tăng – tín hiệu cần theo dõi chặt

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026 của 27 ngân hàng đã công bố, tổng dư nợ xấu đã tăng lên hơn 292.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 1,99% tổng dư nợ cho vay khách hàng, cao hơn mức 1,85% cuối năm 2025.

gì đang diễn ra?

🔹 Nợ nhóm 3–5 tăng trở lại
Áp lực chủ yếu đến từ:

* Khả năng trả nợ của doanh nghiệp vẫn chưa hồi phục hoàn toàn.
* Một số ngành như bất động sản, xây dựng, tiêu dùng còn khó khăn.
* Tăng trưởng tín dụng quý I cải thiện nhưng chất lượng tài sản chưa đồng đều.

🔹 Áp lực trích lập dự phòng có thể gia tăng
Khi nợ xấu tăng, các ngân hàng buộc phải:

* Tăng chi phí dự phòng rủi ro tín dụng.
* Điều này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận trong các quý tới, đặc biệt ở nhóm có bộ đệm dự phòng mỏng.

🔹 Sự phân hóa ngày càng rõ

* Nhóm ngân hàng quốc doanh như Vietcombank, BIDV hay VietinBank vẫn duy trì chất lượng tài sản tương đối ổn định nhờ nền khách hàng lớn và tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao.
* Trong khi đó, một số ngân hàng có tỷ trọng cho vay bất động sản hoặc khách hàng cá nhân cao chịu áp lực rõ hơn.

đầu tư cần lưu ý gì?

✅ Giai đoạn hiện tại, thị trường sẽ không chỉ nhìn vào tăng trưởng lợi nhuận, mà bắt đầu chú trọng hơn đến:

* Chất lượng tài sản
* Tỷ lệ nợ xấu (NPL)
* Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR)
* Chi phí tín dụng (Credit Cost)

✅ Những ngân hàng:

* CASA tốt,
* bộ đệm dự phòng cao,
* kiểm soát tín dụng chặt,
* ROE duy trì ổn định

Sẽ có lợi thế lớn trong câu chuyện “tái định giá” cổ phiếu ngân hàng giai đoạn tới.

📊 Quý II/2026 sẽ là giai đoạn quan trọng để kiểm chứng:

* Nợ xấu chỉ tăng mang tính thời điểm,
hay
* Bước vào chu kỳ áp lực tài sản kéo dài hơn.

VPBankS Market Insight

20/05/2026

20/05/2026

17/05/2026

16/05/2026

15/05/2026

14/05/2026

14/05/2026

13/05/2026

11/05/2026

11/05/2026

Address

Telephone

Website

Alerts

Contact The Business

Shortcuts

Share