31/12/2025
BÁO CÁO PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHIÊN 31/12/2025 VÀ TRIỂN VỌNG 2026
I. Tổng quan thị trường phiên giao dịch ngày 31/12/2025
Thị trường chứng khoán Việt Nam kết thúc năm 2025 bằng một phiên giao dịch mang tính lịch sử. Chỉ số VN-Index chốt phiên tại 1.784,49 điểm, tăng 17,59 điểm (1,00%). Đây là mức đóng cửa cao nhất trong lịch sử 25 năm hoạt động của thị trường, xác lập mức tăng trưởng xấp xỉ 41% so với hồi đầu năm.
Thanh khoản: Tổng giá trị giao dịch toàn thị trường đạt khoảng 24.300 tỷ đồng, trong đó sàn HOSE chiếm 22.350 tỷ đồng. Mặc dù có sự cải thiện nhẹ so với phiên trước, thanh khoản vẫn thấp hơn mức trung bình năm (26.100 tỷ đồng), phản ánh tâm lý thận trọng trong giai đoạn chốt sổ (window dressing) cuối năm.
Độ rộng thị trường: Ghi nhận trạng thái "xanh vỏ đỏ lòng". Sàn HOSE có 185 mã giảm so với 134 mã tăng. Điều này cho thấy đà tăng của chỉ số tập trung chủ yếu ở các cổ phiếu trụ cột, trong khi áp lực chốt lời đang hiện hữu ở nhóm vốn hóa vừa và nhỏ (VNMID giảm 0,59%, VNSML giảm 0,2%).
Dòng tiền dẫn dắt: Nhóm cổ phiếu họ Vingroup (VIC, VHM) đóng góp quan trọng nhất với hơn 16 điểm tăng. Nhóm Ngân hàng (HDB, TCB, MBB) đóng vai trò bệ đỡ thanh khoản và giữ nhịp chỉ số.
II. Phân tích các yếu tố tác động vĩ mô
1. Bối cảnh quốc tế
Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) vẫn là biến số trọng yếu. Việc FED duy trì lãi suất cao và chỉ để ngỏ khả năng cắt giảm một lần duy nhất trong năm 2026 đã tạo áp lực lên thanh khoản toàn cầu. Động thái bơm 16 tỷ USD qua kênh repo vào cuối tháng 12 cho thấy những căng thẳng ngắn hạn về nguồn cung tiền mặt trên thị trường quốc tế. Tuy nhiên, sự hạ nhiệt của chỉ số USD Index (DXY) về cuối năm đã giảm bớt áp lực tỷ giá lên VND.
2. Nền tảng kinh tế trong nước
Năm 2025 ghi nhận những số liệu vĩ mô tích cực:
Tăng trưởng GDP: Ước đạt trên 7%, dẫn đầu khu vực.
Kiểm soát lạm phát: CPI duy trì mức 3,27% - 3,38%, tạo dư địa cho chính sách tiền tệ nới lỏng.
Đầu tư công: Thu ngân sách vượt 30% dự toán là nguồn lực lớn để đẩy mạnh hạ tầng, tạo hiệu ứng lan tỏa cho các nhóm ngành xây dựng và bất động sản khu công nghiệp.
Hạ tầng thị trường: Hệ thống KRX vận hành ổn định từ tháng 5/2025 và triển vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi (Emerging Market) bởi FTSE Russell là động lực thu hút dòng vốn tổ chức dài hạn.
III. Phân tích kỹ thuật chuyên sâu
Dựa trên dữ liệu biểu đồ, cấu trúc xu hướng của VN-Index đang thể hiện các đặc điểm sau:
Xu hướng và Động lượng: Chỉ số vận hành phía trên đám mây Ichimoku và các đường trung bình động (MA) đang phân kỳ dương, xác nhận xu hướng tăng trung hạn vững chắc. Chỉ báo SuperTrend duy trì tín hiệu Bullish.
Chỉ báo RSI: Dao động vùng 58,8 - 63,3, cho thấy thị trường vẫn còn dư địa tăng trưởng trước khi tiến vào vùng quá mua (Overbought).
Ngưỡng kháng cự/hỗ trợ:
Kháng cự: Vùng tâm lý 1.800 - 1.805 điểm. Sự xuất hiện của các tín hiệu Breakout giả (kim cương đỏ) cảnh báo áp lực cung tại đây rất lớn.
Hỗ trợ: Ngưỡng gần nhất tại 1.725 điểm, hỗ trợ cứng tại vùng 1.520 - 1.525 điểm.
Thanh khoản: Khối lượng khớp lệnh giảm 34,9% so với các phiên bùng nổ trước đó trong một phiên tăng điểm mạnh cảnh báo về sự thiếu hụt lực cầu đối ứng nếu chỉ số tiếp tục rướn lên mà không có sự tích lũy.
IV. Nhận định và Kịch bản thị trường năm 2026
Thị trường đang đứng trước hai kịch bản vận động trong giai đoạn đầu năm 2026:
Kịch bản Tích cực (Hiệu ứng tháng Giêng): VN-Index bứt phá dứt điểm mốc 1.800 điểm với thanh khoản trên 28.000 tỷ đồng/phiên, hướng tới mục tiêu 1.860 - 1.900 điểm nhờ dòng vốn mới từ các quỹ đầu tư.
Kịch bản Tích lũy: Thị trường xuất hiện nhịp điều chỉnh kỹ thuật về vùng 1.725 - 1.750 điểm để kiểm định lại lực cầu và giải tỏa áp lực chốt lời sau một năm tăng trưởng nóng.
Chiến lược đầu tư ưu tiên:
Tập trung vào nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, hưởng lợi từ đầu tư công, năng lượng và các ngân hàng có tỷ lệ bao phủ nợ xấu tốt.
Duy trì tỷ trọng tiền mặt khoảng 20-30% để chủ động trước các nhịp rung lắc vùng đỉnh.
Hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính quá mức tại các vùng kháng cự lịch sử.
Tóm tắt Triển vọng và Rủi ro:
Triển vọng: Kinh tế vĩ mô ổn định, GDP tăng trưởng cao và kỳ vọng nâng hạng thị trường là động lực chính đưa VN-Index hướng tới mốc 2.000 điểm trong năm 2026.
Rủi ro: Áp lực lãi suất thế giới duy trì ở mức cao và sự dịch chuyển dòng tiền từ thị trường chứng khoán sang khu vực sản xuất kinh doanh có thể làm sụt giảm thanh khoản hệ thống trong nửa sau năm 2026.
VN-Index chính thức khép lại năm 2025 tại cột mốc lịch sử 1.784,49 điểm, tăng trưởng ấn tượng 41% bất chấp áp lực bán ròng kỷ lục của khối ngoại. Video hôm n...
