ד״ר בני קמחי - מומחה בניהול חיסכון וביטוח

24/05/2026

סקירה דו שבועית של שוק ההון והבורסה בחודש מאי:

רכבת הרים בשוק ההון הישראלי: סיכום שבועיים (11-24/05/2026) 🎢

שוק ההון המקומי הפגין תנודתיות גבוהה במחצית מאי, תוך ניווט בין נתוני מאקרו מקומיים מוצלחים, השפעות וול סטריט והמתיחות הגיאופוליטית.

מה עבר על השוק?
התקופה בין ה-11 ל-24 במאי 2026 הייתה "רכבת הרים" של ממש:
שבוע 1 (11-14 במאי): החל ביציבות יחסית ואף בעליות קלות.
שבוע 2 (15-19 במאי): נרשם גל ירידות חסר רחמים, בהובלת מניות הבנקים והטכנולוגיה.
סיום התקופה (20 במאי): תיקון אגרסיבי כלפי מעלה שצמצם חלק גדול מההפסדים.
ביצועי מדדים מרכזיים
רוב המדדים סיימו את התקופה בירידה:
מדד ת"א 90: ירידה חדה של 4.4%-.
מדד ת"א 35: ירידה של 2.6%-.
מדד ת"א טכנולוגיה: ירידה של 3.56%-.
מדד תל בונד 60: עלייה קלה של 0.21%+.
התנהגות משקיעים והיקפי מסחר
לאור אי-הוודאות בשוק, המשקיעים המקומיים העדיפו יציבות ופיזור סיכונים על פני תשואות גבוהות.
מקלט זמני: משקיעים מימשו קרנות מנייתיות ועברו לקרנות כספיות.
ביקושים באג"ח: נרשם עניין בקרנות האג"ח במח"מ בינוני.
היקפים: היקפי המסחר עלו מעל הממוצע היומי (2.2 מיליארד) והגיעו עד 3.3 מיליארד ש"ח בימים בהם נרשמו ירידות.
שלושת הגורמים המרכזיים שהשפיעו על השוק
וול סטריט (הפד): נתוני המאקרו בארה"ב (CPI ומדד חומרי גלם) נותרו גבוהים (סביב 3.8%). השוק נאלץ להעריך מחדש את ההנחה שהריבית הדולרית תישאר גבוהה עמוק אל תוך המחצית השנייה של 2026, וזה היה גורם ישיר לגל המימושים.
פער המאקרו ישראל-ארה"ב: בישראל האינפלציה נמוכה ויציבה יחסית (1.9%), לעומת ארה"ב (3.8%). הציפייה בשוק המקומי היא שבנק ישראל עשוי להמשיך במדיניות הפחתת ריבית בהמשך השנה כדי לתמוך בצמיחה.
דוחות רבעון 1 (ארה"ב): תוצאות הרבעון היו טובות, אך השוק הגיב באגרסיביות לתחזיות קדימה (Guidance). חברות עם תחזית צמיחה פושרת נענשו קשות, בעוד שחברות שהציגו צמיחה מוכוונת AI זכו לעדנה.
סקירה דו שבועית של הבורסה (11-24/05/2026)

שוק ההון הישראלי הפגין מגמה מעורבת עם נטייה לתנודתיות גבוהה, על רקע נתוני מאקרו מקומיים מוצלחים, השפעות גלובליות מוול סטריט ומתיחות גיאופוליטית מתמשכת.

ביצועי שוק (11-24 במאי 2026)
השוק חווה תנודתיות גבוהה: השבוע הראשון (11-14 במאי) התאפיין ביציבות ועליות קלות, ואחריו גל ירידות חדות (15-19 במאי) שהובל על ידי מניות הבנקים והטכנולוגיה. ימי המסחר האחרונים של התקופה (במיוחד ב-20 במאי) נרשם תיקון אגרסיבי כלפי מעלה שצמצם חלק מההפסדים.

היקפי מסחר והתנהגות משקיעים
התנהגות משקיעים: לאור אי-הוודאות בנוגע להסכם הפסקת אש בין ארה"ב לאיראן, המשקיעים המקומיים העדיפו יציבות ופיזור סיכונים על פני תשואות גבוהות.
היקפים: היקפי המסחר עלו מעל הממוצע היומי (2.2 מיליארד) והגיעו עד 3.3 מיליארד בימים בהם נרשמו ירידות.
טרנדים: משקיעים בטווח הקצר חזרו לטרנד הקרנות הכספיות, ומשקיעים בקרנות מנייתיות מימשו והעדיפו מקלט זמני בקרנות כספיות. שוק האג"ח גילה ביקושים נאים, במיוחד לקרנות האג"ח במח"מ בינוני.
ביצועי מדדים מרכזיים
מדד ת"א: ירידה של 2.6%-.
מדד ת"א 90: ירידה חדה של 4.4%-.
מדד ת"א הבנקים: ירידה של 2.7%-.
מדד ת"א טכנולוגיה: ירידה של 3.56%-.
מדד תל בונד 60: עלייה קלה של 0.21%+.
גורמים משפיעים מרכזיים
פער המאקרו ישראל-ארה"ב: בישראל האינפלציה נמוכה ויציבה יחסית (סביב 1.9%), לעומת ארה"ב, שם האינפלציה עיקשת (סביב 3.8%). הציפייה בשוק המקומי היא שבנק ישראל ימשיך במדיניות הפחתת ריבית בהמשך השנה כדי לתמוך בצמיחה.
וול סטריט (הפד): נתוני המאקרו בארה"ב (CPI ומדד חומרי גלם) סירבו לרדת מקצב היעד ונשארו באזור ה-3.8%. כתוצאה מכך, השוק נאלץ להעריך מחדש את ההנחה שהריבית הדולרית הגבוהה תישאר גבוהה עמוק אל תוך המחצית השנייה של 2026, מה שהיה גורם ישיר למימושים.
עונת הדוחות (ארה"ב): תוצאות הרבעון הראשון היו לרוב טובות מהצפוי, אך השוק הגיב באגרסיביות לתחזיות קדימה (Guidance). חברות שסיפקו תחזית צמיחה פושרת נענשו קשות, בעוד חברות שהציגו המשך צמיחה מוכוונת AI זכו לעדנה.
#בורסה #פיננסים #טכנולוגיה #ת״א35

11/05/2026

סקירה שבועית : שבוע ראשון בחודש 04-08/05

סיכום שבועי לוהט 🔥: הבורסה בעלייה, הדולר בשפל היסטורי

שבוע המסחר החולף בתל אביב (4 עד 8 במאי 2026) נסגר במגמה חיובית חזקה בשוק המניות. המדדים המובילים זינקו, אך הסיפור המרכזי היה הדולר שצלל לרמות שלא נראו כבר עשורים.

נקודות המפתח של השבוע:
המניות מזנקות: מדד ת"א-125 רשם עלייה יפה של כ-2.2%, ומדד ת"א-35 עלה בכ-1.5%.
הבנקים מובילים: סקטור הבנקים היה חזק במיוחד, כשמדד ת"א-בנקים 5 עלה בכ-3.3%. זאת למרות טלטלה באמצע השבוע בעקבות הכרזה של רשות התחרות בנוגע לבדיקת תיאומים בתחומי הפיקדונות.
שפל היסטורי לדולר: שער הדולר צלל לרמה של 2.92 ש"ח, שפל של עשורים. התעשיינים והיצואנים מזהירים מפני "מצב חירום לאומי" ופגיעה חמורה ברווחיות הייצוא.
שוק האג"ח נשאר יציב: שוק איגרות החוב הפגין יציבות, עם נטייה לעליות מחירים (ירידת תשואות), על רקע הערכות לגבי אפשרות של הורדת ריבית בהמשך השנה.
חדשות בבורסה: הושק מדד חדש – "ת"א-35 משקל שווה" – שנועד להציע פיזור גדול יותר על ידי הקטנת הדומיננטיות של 10 החברות הגדולות.
בשורה התחתונה: מגמת האופטימיות זהירה בבורסה בארץ ממשיכה , כאשר שוק המניות הראה עוצמה. יחד עם זאת, החשש מהשלכות השקל החזק על הצמיחה העתידית תפס את מרכז השיח הכלכלי.

01/05/2026

🚨 רכבת הרים בתל אביב: משיאים היסטוריים לטלטלה גיאופוליטית ואיום המס על הבנקים. סקירה דו שבועית של הבורסה בארץ בחודש אפריל

הבורסה לניירות ערך בתל אביב חוותה בחודשים האחרונים טלטלה משמעותית, שהחלה במומנטום חיובי יוצא דופן והסתיימה בעלייה ניכרת של פרמיית הסיכון.

הימים הראשונים של מרץ 2026 התאפיינו בראלי דרמטי ושבירת שיאים: מדד ת"א 35 זינק עד 5.5% ומדד ת"א 90 זינק בכ-8.7%. את העליות הוביל סקטור הפיננסים (בנקים וביטוח), שזינק על רקע ציפיות לרווחי שיא לשנת 2025, סביבת ריבית גבוהה ויציבה, וגיוסי עתק לקרנות הנאמנות המקומיות. השוק אף הפגין ניתוק חלקי מהשווקים הגלובליים, מה שמעיד על אמון בכלכלה המקומית.אך המגמה השתנתה באופן חד. במחצית השנייה של מרץ, בעוד סקטורים ריאליים (בנקים ונדל"ן) רשמו מימושים וירידות של עד 3.3%, סקטור הטכנולוגיה הפך לכוכב החדש! מדד ת"א טכנולוגיה זינק ב-27.7% במחצית הראשונה של מרץ והמשיך לעלות ב-6.8% נוספים ברקע המימושים של סוף אפריל.
בשבועיים האחרונים של אפריל, אי-הוודאות הביטחונית חזרה לאחר ירידה בסיכויים להסכם מדיני, מה שהעלה את פרמיית הסיכון למשקיעים זרים והוביל למימושים. גורם לחץ מרכזי נוסף היה איום האוצר להכפלת מס רווחי היתר על הבנקים, מה שיצר לחץ כבד על מניות הבנקים ופגע ישירות במדדים המרכזיים (ת"א 35 ות"א 125 ירדו בכ-2% בתקופה זו).
לסיכום:
השוק המקומי מפגין חוסן יחסי אך התמונה מורכבת: הלחץ הרגולטורי על הפיננסים והמשך אי-הוודאות הגיאופוליטית מחייבים זהירות יתרה למשקיע בטווח הקצר .

#בורסה #שוקהון #תלאביב #פיננסים #טכנולוגיה #תטא35 #כלכלהישראלית

19/04/2026

בורסה ת״א : סקירה שבועית שבוע 2 חודש אפריל 26 (12-17/04/2026 )

אופטימיות שיא באחוזת בית: שבוע היסטורי ושבירת שיאים בבורסת תל אביב! 📈🇮🇱
הרוחות הגיאופוליטיות משתנות, והציפייה לסיום המלחמה האזורית באמצעות הסכם מדיני הזניקה את השוק המקומי למגמה חיובית חזקה במיוחד. נראה שהמשקיעים כבר מתמחרים את "היום שאחרי".
הנה הסיכום של שבוע מסחר יוצא דופן:
🏆 היסטוריה במדד הדגל: ת"א 35 שבר את תקרת הזכוכית, חצה לראשונה את רף ה-4,400 נקודות וחתם את השבוע בזינוק של 5.5%.
📈 השוק כולו חוגג: מדד ת"א 125 לא נשאר מאחור ורשם עלייה שבועית מרשימה של 6%.
🏗️ הבנייה מובילה: ת"א 90 זינק ביום שישי ב-2.3%, בהובלת סקטור הבנייה שטס ב-5% (!). הסיבה? שילוב של ההסכם המדיני המתקרב והציפייה להורדת ריבית.
💰 כסף חדש נכנס: תעשיית קרנות הנאמנות רשמה גיוס ענק של 2.6 מיליארד שקלים, שהתנקזו בעיקר לקרנות המשקיעות בחו״ל ולקרנות הכספיות.
🏦 הבנקים מספקים את הסחורה: סקטור הבנקים עלה ב-1.38% בשישי, נתמך בתשואות דו-ספרתיות על ההון תודות למרווחי הריבית והתייעלות תפעולית מרשימה.
💻 הטכנולוגיה רותחת: מדד ת"א טכנולוגיה הוסיף 1.02% בסופ"ש, אבל הסיפור האמיתי הוא הטווח הארוך - זינוק פנומנלי של 102% מתחילת השנה, המונע מביקושי ענק לטכנולוגיות ביטחוניות ובינה מלאכותית (AI).
הנתונים האלו מראים כמה עוצמה כלכלית יש לשוק הישראלי ברגע שהעננה הביטחונית מתחילה להתפזר.

#שוקההון #כלכלה #בורסה #תלאביב #השקעות #פיננסים #הייטק #נדלן

31/03/2026

28/03/2026

סיכום שבועי מהבורסה בתל אביב: רכבת הרים שהסתיימה בטון צורם 📉

השבוע האחרון במרץ 2026 (22-27/03) היה מהתנודתיים שידע השוק המקומי. לאחר "ראלי" של עליות בשבועות הקודמים על רקע אירועים ביטחוניים וגיאו-פוליטיים, השבוע הנוכחי הציג "רכבת הרים" של ממש, שהסתיימה במגמה שלילית חדה. זאת למרות שלא היו סיבות כלכליות מהותיות שתמכו בירידות המשמעותיות הללו.1

עיקרי הירידות במדדים המובילים:
ת״א 35: ירידה של 3.79%-1
ת״א 125: ירידה של 3.53%-1
ת״א 90: ירידה של 2.44%-1
ת״א הבנקים: ירידה של 2.58%-1
גם במדדי האג"ח נרשמו ירידות, למשל תל בונד 60 ירד ב-0.37%.1

מה גרם לתנודתיות החדה?

לדעתי הגורם המרכזי הוא המעבר לימי מסחר דומים לחו"ל, שהגדיל את הרגישות של משקיעים זרים לסנטימנט השלילי בוול סטריט ולירידות בזירה העולמית. כל זאת ברקע הדשדוש בהשגת ייעדי המלחמה מול איראן ובזירה המקומית.1

#סקירהשבועית #בורסהתלאביב #שוקהון #תנודתיות #כלכלה

21/03/2026

סקירה שבועית שבוע שני חודש מרץ 2026 (16-20/2026)
🚨 שוק ההון בטלטלה: המהפך הדרמטי של מרץ 2026 בת"א! 📈
על רקע אי הוודאות על המשך הלחימה האזורית והשגת יעדי המלחמה על ידי הקואליציה (ארה״ב וישראל) כאשר נאט״ו סירבו להשתתף במערכה באופן פעיל , אם העצמות התקיפות האירניות על מתקנים אסטרטגיים בארץ , בערב הסעודית ואיחוד האמירויות אשר גרמו לעלייה חדה במחירי הנפט והגז ללא השגת עליונות במערכה הצבאית והבטחת נתיבי הסחר הימי. אירועים אילו הבורסה בתל אביב עברה רכבת הרים בשבועיים הראשונים של מרץ:
השיא ההיסטורי: השבוע הראשון התאפיין במומנטום חיובי אדיר ושבירת שיאים. מדד ת"א 35 זינק עד 5.5%, כשמי שהוביל את הראלי היה סקטור הפיננסים (בנקים וביטוח). העליות נבעו מציפיות לרווחי שיא לשנת 2025, סביבת ריבית יציבה וגיוסי עתק של קרנות הנאמנות לשוק המקומי.
היפוך מגמה: בשבוע השני (16-20 במרץ), השוק הפך לאי-וודאי יותר על רקע ההתפתחויות הביטחוניות והכלכליות. למרות שמדד ת"א 35 המשיך לעלות ב-3.28%, סקטורי הליבה – בנקים, נדל"ן ובנייה – רשמו ירידות של עד 3.3% מתחילת החודש, עקב מימושים והאטה בפעילות הריאלית.
הכוכבת החדשה: המנצחת הבלתי מעורערת היא הטכנולוגיה! מדד ת"א טכנולוגיה זינק ב-5.2% שבועית, והוא הסקטור החזק ביותר מתחילת החודש עם עלייה כוללת של 27.7%.
השוק המקומי מפגין עוצמה תוך ניתוק חלקי מהשווקים הגלובליים, אך חשוב לזכור: התפתחויות ביטחוניות עדיין עלולות להשפיע על התנודתיות.

13/03/2026

אחרי כמה שבועות אופטימיים מאוד, השבוע האחרון בבורסה בתל אביב (8–12 במרץ 2026) היה שבוע מסחר שלילי וסוער למדי, שהתאפיין במימושים וירידות שערים במדדים המובילים לאחר העליות החדות שנרשמו בשבועות שקדמו לו.
לסיכום ביצועי המדדים המרכזיים בסיכום שבועי:
מדד ת"א 35: חתם את השבוע ברמה של 4,146.17 נקודות. מדובר בירידה שבועית של כ-4.8% (בהשוואה לנעילה של כ-4,356 נקודות בסוף השבוע הקודם).מדד ת"א 125: סיים את המסחר ביום חמישי ברמה של 4,117.29 נקודות, מה שמשקף ירידה שבועית של כ-4.9% (מנעילה של כ-4,329 נקודות בסוף השבוע הקודם). מדד ת"א 90: הציג גם הוא חולשה לאורך השבוע, עם ירידות שהגיעו לכ-2% ביום המסחר האחרון של השבוע (יום חמישי) וירידה של למעלה מ-1% ביום רביעי.
השבוע נפתח בסערה, כאשר ביום שני (9 במרץ) נרשמו הירידות החדות ביותר – מדד ת"א 35 איבד כ-2.98% ות"א 125 צלל בכ-2.88%. הירידות נמשכו גם ביום שלישי, בקצב מתון יותר של כ-1%. ביום רביעי (11 במרץ) נרשמה בלימה של המגמה השלילית, בעיקר בזכות סקטור הבנקים (מדד הבנקים זינק באותו יום ב-2.52%). בעקבות זאת, ת"א 35 רשם עלייה קלה של 0.57%. המומנטום החיובי לא החזיק מעמד, וביום חמישי המדדים חזרו לרדת וחתמו את השבוע באווירה שלילית (ת"א 35 איבד 1.56% ות"א 125 איבד 1.12%).

07/03/2026

השבוע הראשון של חודש מרץ 2026 בבורסה לניירות ערך בתל אביב התאפיין במומנטום חיובי יוצא דופן ושבירת שיאים, תוך הפגנת עוצמה מרשימה מול השווקים הגלובליים. להלן המגמות והאירועים המרכזיים שעיצבו את המסחר בימים האחרונים:
📊 ביצועי המדדים המובילים-
ראלי במדדים המרכזיים: השבוע הסתיים בעליות שערים חדות. מדד ת"א 35 זינק בשיעור של כ-3% עד 5.5% (תלוי בנקודת המדידה מתחילת החודש), ומדד ת"א 90 רשם שבוע פנומנלי עם זינוק של כ-8.7%.
הפיננסים מובילים את העליות: סקטור הפיננסים בלט במיוחד השבוע, כאשר מדד ת"א פיננסים טס ביותר מ-6.4% ביום מסחר אחד בתחילת השבוע, תוך הזרמת ביקושים גבוהים למניות הבנקים וחברות הביטוח.
נפט וגז: מניות האנרגיה המשיכו לרכז עניין רב ורשמו עליות על רקע תנודתיות במחירי האנרגיה העולמיים והמשך פיתוח משק הגז המקומי.
🌍 מגמות מאקרו וגיאופוליטיקה-
הימור על "מזרח תיכון חדש": חרף המתיחות הביטחונית (וברקע הדיווחים על "מבצע שאגת הארי"), ייתכן שהמשקיעים מתמחרים אופטימיות ארוכת טווח. ביום שני האחרון, הבורסה בתל אביב רשמה את הביצועים הטובים בעולם, בזמן בורסות אחרות באזור המפרץ ספגו ירידות.
ניתוק חלקי מהעולם (Decoupling): למרות תנודתיות וירידות בחלק מן המדדים המובילים בעולם (כמו בוול סטריט), השוק המקומי הפגין יציבות ואף עלה, מה שמעיד על אמון רב של המשקיעים בכלכלה המקומית.
תעשיית הקרנות בשיא: האופטימיות מגובה בכסף אמיתי שזורם לשוק. תעשיית קרנות הנאמנות ממשיכה לרשום גיוסים גבוהים, מה מספק "דלק" נוסף לעלייה השערים לשבירת שיאי כל הזמנים בבורסה.
להלן סיבות מרכזיות לעליות השבוע בתחום הפיננסים:
הזינוק של מניות הפיננסים (הבנקים וחברות הביטוח) והעובדה שהן הובילו את העליות בבורסה בתל אביב בשבוע החולף אינם מקריים, אלא לדעתי נובעים משילוב של מספר גורמים כלכליים ומקומיים שהבשילו יחד בתחילת מרץ 2026:
1. ציפייה לעונת דוחות כספיים חלומית (סיכום של שנת 2025):
אנו נמצאים כעת בעיצומה של עונת הדוחות הכספיים לסיום הרבעון הרביעי ושנת 2025 כולה. המשקיעים מעריכים (וכבר רואים בפועל) הסקטור הפיננסי יציג שנת שיא נוספת ברווחיות. כך למשל, דוחות שכבר פורסמו, כמו של בנק מזרחי טפחות, הצביעו על רווחי עתק של מיליארדי שקלים תשואה דו-ספרתית גבוהה על ההון. הציפייה לחלוקת דיבידנדים שמנה בעקבות הרווחים הללו מושכת משקיעים רבים.
2. סביבת ריבית גבוהה שנשארת יציבה:
בנק ישראל הותיר לאחרונה את הריבית במשק ללא שינוי. המשמעות היא סביבת הריבית הגבוהה, שמשרתת היטב את המודל העסקי של הבנקים (ומגדילה את מרווחי האשראי שלהם), צפויה להישאר איתנו עוד תקופה. כל עוד הריבית גבוהה, הבנקים ממשיכים לרשום הכנסות אדירות מריבית על הלוואות ומשכנתאות, מה שמתורגם ישירות לשורת הרווח.
3. זרימת כספים אדירה לקרנות הנאמנות ולשוק המקומי:
מתחילת השנה, ובמיוחד בשבועות האחרונים, תעשיית קרנות הנאמנות בישראל רושמת גיוסי שיא. משקיעים ישראלים מסיתים כספים ממדדים זרים חזרה לשוק המקומי. מכיוון מניות הבנקים (כמו הפועלים, לאומי, מזרחי ודיסקונט) מהוות נתח מרכזי ומשמעותי מאוד במדדים המובילים (ת"א-35 ות"א-125), כל כסף חדש שזורם לשוק "נשפך" באופן טבעי קודם כל למניות הפיננסים ומרים את השערים שלהן.
4. חוסן כלכלי והסתגלות ל"שגרת מלחמה":
השוק למד לתמחר את הסיכונים הביטחוניים. המשקיעים הגיעו להבנה שחרף הלחימה, הכלכלה הישראלית מפגינה חוסן, הבנקים בישראל יציבים, מנוהלים בשמרנות ויודעים לספוג זעזועים. הבנקים נתפסים כ"עוגן" בטוח יחסית עבור משקיעים שרוצים חשיפה לכלכלה המקומית ללא הסיכון שכרוך בחברות קטנות או בסקטורים פגיעים יותר.
5. רפורמות ושכלול המסחר:
השבוע גם נכנסה לתוקף בבורסה רפורמת "הפקיעות היומיות" באופציות על מדד ת"א-35. מהלך זה מאפשר לשחקנים המוסדיים לגדר סיכונים בצורה טובה יותר ולפעול גמישות רבה יותר, מה שתרם להגדלת מחזורי המסחר ודחף עוד יותר את המניות הכבדות במדד – ובראשן הבנקים.

לסיכום, שילוב של רווחי עתק מובטחים, ריבית גבוהה שכנראה לא תרד בקרוב, וכמויות גדולות של "כסף חדש" מחפש אפיק השקעה יציב, הפכו את סקטור הפיננסים למנוע המרכזי שדחף את הבורסה לשיאים חדשים השבוע.

27/02/2026

השבוע האחרון של פברואר 2026 התאפיין בתנודתיות דרמטית, עם "התנתקות" בולטת בין שוק ההון בישראל לבין השווקים הגלובליים: בזמן שהשווקים בעולם סבלו מירידות שערים בעקבות הטלת מכסים חדשים של 15% על ידי הנשיא טראמפ, "זעזוע ה-AI" שפגע בסקטור התוכנה (למרות דוחות חזקים של אנבידיה) והריצה לזהב ששבר שיאים, הבורסה בתל אביב רשמה ביצועי יתר מרשימים ועלה בכמעט 3% במדד ת"א-125. העליות בישראל נתמכו על ידי נתונים המצביעים על התקררות האינפלציה המקומית ותחזית להורדת ריבית עתידית, וכן על ידי רכישות בהיקפים משמעותיים של גופים מוסדיים מקומיים, בעיקר בסקטור הבנקאות.

🌍 מגמות מרכזיות בשוק ההון בעולם
טלטלת המכסים של טראמפ: אי-הוודאות סביב מלחמת הסחר העולמית הגיעה לשיא השבוע. למרות שבית המשפט העליון בארה"ב פסל את צעדי החירום של הנשיא טראמפ להטלת מיסים גלובליים, טראמפ הגיב מיד בהכרזה על מכס חדש וגורף של 15%. המהלך הוביל לירידות שערים במדדים המובילים (דאו ג'ונס, S&P 500 ונאסד"ק) מהחשש להאטה כלכלית ומפגיעה בשרשראות האספקה.
"זעזוע ה-AI" ונפילות בסקטור התוכנה: אנו רואים שינוי דרמטי ביחס המשקיעים לטכנולוגיה. כניסתם של סוכני בינה מלאכותית מתקדמים (כמו הכלים החדשים של Anthropic) שפותרים בעיות תכנות וניהול באופן עצמאי, גורמת לחשש שחברות תוכנה כשירות (לדוגמא SaaS -מודל להפצת תוכנה מבוסס ענן, שבו הספק מארח את האפליקציה ומעדכן אותה אוטומטית, בעוד המשתמשים ניגשים אליה דרך האינטרנט) ואבטחת מידע יאבדו את המודל העסקי שלהן. מניות של חברות כמו סיילספורס (Salesforce) וקראודסטרייק (CrowdStrike) ספגו ירידות חדות, ומדדי ה-IT רשמו תיקונים משמעותיים כלפי מטה.
דו"חות אנבידיה (Nvidia) ומימושי רווחים: חברת השבבים פרסמה דו"חות שהיכו את התחזיות, אך מנייתה ירדה ביותר מ-5%. הסיבה היא מימושי רווחים מצד משקיעים, בשילוב חשש שחברות ענק (כמו אמזון ואלפאבית) מוציאות סכומי עתק על שבבי AI מבלי להציג החזר השקעה (ROI) מהיר וברור מספיק.
הריצה לזהב ולנכסי מקלט: בעקבות חוסר היציבות, החששות מאינפלציה חוזרת (בגלל המכסים) והמתיחות הגיאופוליטית, משקיעים נוהרים לנכסים בטוחים. מחירי הזהב שברו שיאים וחצו השבוע את רף ה-5,170 דולר לאונקיה.
הקפאת ריביות בארה"ב ובאירופה: הבנק המרכזי בארה"ב (הפד) הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 3.50%–3.75%. גם ה-ECB באירופה שומר על עמדת המתנה לאור הנתונים המעורבים וחוסר הוודאות.
התקדמות בשיחות ארה"ב-איראן: דיווחים על התקדמות בשיחות מול איראן בנושאי הגרעין והסנקציות הרגיעו מעט את שוק האנרגיה, מה שהוביל לירידה קלה במחירי הנפט.
🇮🇱 מגמות מרכזיות בשוק ההון בישראל
תל אביב "מתנתקת" מוול סטריט: בניגוד למגמה האדומה בארה"ב ובאירופה, הבורסה המקומית רושמת ביצועי יתר בולטים. מדד ת"א-125 עלה השבוע בכמעט 3%, בזמן שה-S&P 500 סיים בטריטוריה שלילית. מתחילת השנה, הפער הזה מתרחב כשתל אביב מציגה תשואה חיובית דו-ספרתית, בעוד ארה"ב מדשדשת.
התקררות האינפלציה המקומית: נתונים אחרונים מצביעים על התקררות האינפלציה בישראל פותחים את הדלת לתרחיש של הורדות ריבית עתידיות על ידי בנק ישראל. התחזית הזו מזרימה אופטימיות לשוק אשר מתדלקת את העליות.
דומיננטיות של מוסדיים ישראלים: בעוד שמשקיעים זרים עדיין פועלים בזהירות או מוכרים (Foreign Portfolio Investors), הגופים המוסדיים המקומיים רוכשים מניות בהיקפים משמעותיים. סקטור הבנקאות (בדגש על הבנקים הגדולים) ממשיך להציג חוזקה ולהוביל את המדדים למעלה.