03/09/2025
Chứng khoán tháng 9: "Tiếp tục đi lên chinh phục những cột mốc mới"
Thị trường thời gian vừa qua đã có nhịp tăng nhanh và mạnh cả về giá và thanh khoản, có hiện tượng tăng nóng vượt qua giá trị hợp lý của cổ phiếu. Áp lực bán cũng đã xuất hiện ở các phiên giao dịch gần đây. Tuy nhiên, quan điểm cá nhân tôi cho rằng việc điều chỉnh xảy ra là bình thường và lành mạnh.
Ở góc nhìn vĩ mô chúng ta thấy xu hướng hạ lãi suất đang là xu hướng chủ đạo ở tất các các nền kinh tế. Việt Nam cũng đang có những động thái mạnh mẽ khi lãi suất vẫn được duy trì ở mức thấp cũng với việc tín dụng được các ngân hàng đẩy mạnh, tăng trưởng tín dụng tính đến đầu tháng 8/2025 so với đầu năm đang ở mức cao nhất nếu so với cùng kỳ trong vòng 2 năm trở lại đây.
Đây là yếu tố nâng đỡ quan trọng nhất cho xu hướng chính của thị trường chứng khoán Việt Nam. Nếu xét về định giá chung toàn thị trường thì PE toàn thị trường đang ở mức lớn hơn 15 lần, còn thấp nếu so với vùng đỉnh PE 20 lần được thiết lập năm 2021, chưa kể tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp trên sàn chứng khoán cũng được dự báo tăng trưởng khoảng 20%, tạo dư địa tăng giá dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam.
Do vậy, mặc dù có những tác động về bất ổn trên thế giới cũng như thị trường đã có sự tăng nóng dẫn tới có thể có những nhịp điều chỉnh trong tháng 9, nhưng sẽ ngắn hạn còn xu hướng chính của thị trường chứng khoán vẫn là đi lên chinh phục những cột mốc mới. Tuy nhiên, chúng ta cần lưu ý các cổ phiếu cần chọn lọc kỹ để tránh việc mua vào các cổ đã tăng quá nóng vượt qua giá trị hợp lý của doanh nghiệp.
Xu hướng tăng giá trên thị trường chứng khoán mới chỉ bắt đầu do vậy nhiều nhóm ngành còn nhiều cơ hội trong thời gian tới. Cụ thể: Nhóm ngành bán lẻ: nhóm ngành này sẽ còn tăng trưởng thời gian tới do tín dụng tiêu dùng có xu hướng hồi phục trong khi đó tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận tiếp tục khởi sắc trong quý II/2025 vừa qua, thậm chí doanh nghiệp thế giới di động (MWG) còn tự tin đạt kế hoạch lợi nhuận của cả năm 2025 ngay trong quý III/2025. Các cổ phiếu tiêu biểu: MWG DGW.
Nhóm ngành bất động sản: Cùng với sự hồi phục của thị trường bất động sản, thời gian vừa qua nhóm ngành này đã có sự hồi phục tốt, nhiều cổ phiếu đã tăng mạnh nhưng so với vùng đỉnh cũ 2021 thì thị giá của nhiều cổ phiếu còn cách khá xa, tạo dư địa tăng trưởng trong thời gian tới. Các cổ phiếu vẫn còn tiềm năng tăng giá tiêu biểu như KDH NLG DXG.
Nhóm ngành chứng khoán thời gian qua đã có sự tăng giá mạnh nhưng dư địa tăng vẫn còn. Với việc thị trường chứng khoán hồi phục, lãi từ mảng tự doanh và margin sẽ giúp cho lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong thời gian tới. Đây là bệ đỡ cho sự tăng giá của các cổ phiếu thuộc nhóm ngành này.
Nhóm ngành ngân hàng cũng đã có sự tăng giá mạnh, một số cổ phiếu vượt qua định giá hợp lý. Tuy nhiên với việc tăng trưởng tín dụng được dự báo tăng trưởng mạnh trong năm 2025, nợ xấu đạt đỉnh, chất lượng tài sản cải thiện thì mức định giá sẽ được nâng cao hơn. Hiện tại định giá theo P/B một số cổ phiếu ngân hàng vẫn ở mức hấp dẫn, tạo dư địa tăng giá trong thời gian tới.
Link: https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/thi-truong-chung-khoan-thang-9-co-hoi-nang-hang-va-ap-luc-chot-loi-song-hanh-post375841.html
