Positive Flow

30/03/2024

Thị trường mới đầu uptrend (theo nhận định của các CTCK) nhưng cuộc đua phát hành giấy đã rất nóng với nhóm Chứng khoán và Bất động sản. 💸💸
NDT nước ngoài sẽ thấy gì khi thị trường Việt Nam nếu được nâng hạng sẽ tràn ngập cổ phiếu Chứng khoán, BDS mà không có đủ hàng Sản xuất kinh doanh, cổ Bank thì giới hạn tỷ lệ ?

19/03/2024

Nhật Bản chính thức tăng lãi suất sau 17 năm, chấm dứt chế độ lãi suất âm cuối cùng trên thế giới

20/02/2024

Tiếp tục cơn đau đầu của các data analyst 🤯
- Tín dụng 20/12: +10.85%
- Tín dụng 2023: 13.5%
Tình trạng tín dụng tăng mạnh vào tháng (hoặc tuần) cuối cùng của Quý và giảm vào ngay tháng tiếp theo.

📊 Tại Hội nghị, bà Hà Thu Giang, Vụ trưởng Vụ Tín dụng các ngành kinh tế, NHNN thông tin: “Tăng trưởng tín dụng đạt 13,71% tính đến cuối năm 2023, tuy nhiên, đến cuối tháng 1/2024 đã giảm 0,6% so với cuối năm 2023. Trong đó, mức giảm ở 5/9 nhóm TCTD: nhóm NHTM nhà nước giảm 0,88%, nhóm NHTM cổ phần giảm 0,51%, nhóm ngân hàng TNHH một thành viên do Nhà nước làm chủ sở hữu giảm 2,22%, nhóm ngân hàng 100% vốn nước ngoài giảm 0,32%, nhóm ngân hàng liên doanh giảm 3,41%”.

06/01/2024

Xu hướng ngành Kinh doanh Chứng khoán tiếp tục có nhiều thay đổi sau 3 năm kể từ thời Covid:

🔴 Nhóm cty vẫn giữ cách thức Môi giới CK truyền thống (điển hình SSI VND HSC) dần mất thị phần môi giới. Cty vẫn triển khai các sản phẩm khác để duy trì vị thế như sản phẩm Nguồn vốn, IB, Wealth Management …

🟢 Một xu hướng phát triển mạnh kể từ thời Covid với sự lên ngôi của Chứng khoán VPS với chiến lược trả Hoa hồng môi giới cao (>50%) để thu hút lượng Môi giới cũ và mới, cho phép các Broker này phát triển thương hiệu, đội nhóm riêng, sử dụng tối đa các phương thức online có thể như zalo, livestream FB, youtube … nên lượng KH F0 rất lớn. Cty sẽ thu chính từ lãi vay margin và không tập trung quá nhiều vào các mảng khác như Tự doanh hay IB …

🟠 Tăng trưởng khá mạnh trong các quý cuối 2023 là TCBS với chiến lược Zero fee, zero broker. Bản chất cho phép chính Khách hàng sử dụng TCBS trở thành các Broker của cty (iwealth partner), có ID riêng để gán khách hàng và thu phí. Phí thu do chính partner set ra (tối đa 0.3%), TCBS sẽ chỉ thu phí đủ để trả VSD (0.027%), còn lại trả cho partner (sau khi trừ thuế). TCBS cũng sẽ hưởng lợi từ lãi vay margin và lượng KH cá nhân tăng thêm để bán các sản phẩm khác như Trái phiếu, Chứng chỉ quỹ, …

☑️ Với việc UBCK liên tục đưa ra Cảnh báo các CTCK trong các hoạt động Huy động vốn NDT và yêu cầu tuân thủ nghiêm quy định trong hoạt động cung cấp dịch vụ trên thị trường TPDN riêng lẻ, xu hướng phát triển của ngành Kinh doanh Chứng khoán có thể sẽ còn thay đổi nhiều trong thời gian sắp tới.

01/01/2024

⭐️ Vài dòng tâm tư đầu năm cho Thị trường chứng khoán năm 2024.
-------------------------------------------
📌 Năm 2023 tổng kết có thể gọi là thành công với nhiều NDT, chúng ta đã có 6 tháng đầu năm sideway quanh 1050, tuy nhiên nhiều cổ phiếu (đặc biệt là midcap) có mức tăng rất tốt, thậm chí x3,x4 sv đầu năm nhờ định giá rất rẻ sau cú sập cuối 2022.
Nửa cuối năm 2023 lại là một bức tranh khác biệt khi Q3 (chính xác là bắt đầu từ đầu tháng 6) thị trường tăng rất mạnh nhờ thanh khoản đột biến đến từ các NĐT cá nhân (số lượng mở TK mới kỷ lục) khiến nhiều bluechip tăng giá tốt, tuy nhiên kể từ tháng 9,10 đã có những cú bán rất mạnh và đột ngột đã khiến thị trường quay đầu giảm điểm mạnh xuống tới 1030. Và sau đó là tháng 11,12 thị trường hồi dc lên 1130 và nhiều lần bị bán mạnh ở điểm này.
👉 Điểm này theo Positive Flow đánh giá là điểm rất quan trọng khi nhiều lần bị bán xuống với khối lượng lớn, khi tăng lại thì thanh khoản yếu. Các dòng đầu cơ mạnh như Chứng khoán và BĐS dừng bước khi mà những kỳ vọng từ KRX/Nâng hạng hay Giải cứu BDS hết “ngon” và định giá cũng không còn hấp dẫn.
📌 Đã có sự đổi dòng ngay lập tức với Thép, Tiêu dùng (MSN, MWG) hay các cổ midcap có KQKD Q4 tốt (như VTP CTD …) và các cổ penny hàng nóng như HAG. Tuy nhiên để Index vượt được mốc hiện tại sẽ cần rất nhiều “lực” hay thanh khoản cho các nhóm vốn hóa lớn hơn như Bank, Chứng khoán, BĐS …
Về các kỳ vọng tăng của thị trường trong năm 2024, chúng ta cũng cần suy tính rất kỹ chứ không thể tiếp tục là những kỳ vọng “vẽ” như 2023:
❓ Lãi suất tại Mỹ hạ liệu có khiến dòng tiền ngoại quay trở lại thị trường ?
SBV đã nhiều lần sử dụng công cụ lãi suất điều hành từ đầu năm 2023 để kìm LS huy động và cho vay, tuy nhiên hiệu quả chưa rõ ràng khi tín dụng và dòng tiền trên thị trường vẫn mất hút dù lãi suất huy động đã xuống thấp kỷ lục. Công cụ này đã tạm dừng kể từ Q3/23, vậy liệu khi lãi suất tại Mỹ hạ cũng khó có thể khiến lãi suất tại VN giảm thêm nữa, hơn nữa hiệu quả của việc này sẽ còn là dấu hỏi.
Ngoài ra việc dòng chảy tín dụng không thông mặc dù lãi suất rất thấp sẽ là chỉ báo đỏ nếu việc này còn tiếp diễn trong 2024.
❓ Cuộc khủng hoảng BĐS đã thực sự kết thúc chưa ?
Thị trường BDS tiếp tục trầm lắng trong 2023 và với lượng cung dư thừa từ nhiều dự án nghỉ dưỡng, shophouse, đất nền … từ các năm trước, nhiều CĐT tiếp tục trong tình trạng cầm cự và không đưa ra dự án mới.
Với việc nhiều “lái” BĐS đã xộ khám như Vạn Thịnh Phát, Tân Hoàng Minh, FLC, Tân Hiệp Phát, Alibaba, Nhật Nam … giá thị trường BĐS sẽ còn khó có thể phục hồi trong năm 2024 và các năm sau đó, dẫn tới dòng tiền đầu cơ giảm mạnh. Như vậy nếu thị trường BĐS còn tiếp diễn tình trạng này sẽ khó có thể phục hồi trong ngắn hạn.
👉 Điều này sẽ còn có thể dẫn tới việc bùng nổ nợ xấu tại các Ngân hàng, cũng nên nhớ Dư nợ trái phiếu đáo hạn sẽ còn rất lớn vào năm 2024 và 2025
❓ Địa chính trị thế giới sẽ còn nhiều bất ổn
Địa chính trị bất ổn trong năm 2024 sẽ là mối hiểm họa cho thị trường chứng khoán khi ngày càng nhiều vùng xung đột xảy ra trên thế giới, nhiều cuộc bầu cử chính trị cũng sẽ xảy ra trong năm 2024.
Xung đột địa chính trị cũng có nguy cơ làm lạm phát thế giới gia tăng trở lại ?
----------------------------------------------------
📌 Trái với nhận định tích cực của nhiều CTCK rất lạc quan với những “kỳ vọng” sáng từ vĩ mô VN và Thế giới, Positive Flow cho rằng thị trường năm 2024 sẽ còn khó khăn hơn năm 2023 khi mà 2023 đã xài khá nhiều kỳ vọng về thị trường như CS tiền tệ, Đầu tư công, Giảm thuế, Nâng hạng … tuy nhiên dòng tiền thị trường có vẻ thờ ơ và tiếp tục biến mất.
Với việc dự đoán thị trường 2024 biến động rất mạnh và có thể sẽ còn nhiều “điểm xấu” chưa xuất hiện/đã xuất hiện nhưng bị đánh giá thấp trong 2023, chúng tôi cho rằng việc Quản trị rủi ro và Kỷ luật sẽ là yếu tố tiên quyết để chiến thắng trong năm 2024.
Đừng để những kỳ vọng làm mờ mắt chúng ta !

29/12/2023

✅VN-Index kết phiên cuối năm 2023 đạt 1,129.93 tăng 12.2% so với đầu năm ! Một năm có lẽ là thành công với các NDT bullish mặc dù cuối năm có nhiều thăng trầm.

Chúc mọi nhà đầu tư một năm mới 2024 thành công !! 💯

28/12/2023

Thị trường giao tranh quá căng thẳng tại 1130. Bên Bò tiếp tục thắng thế, có 1 phần trợ lực từ Tây.
Thanh khoản thị trường tiếp tục biến mất, mặc dù kỳ vọng lãi suất giảm sâu là khá lớn.

22/12/2023

Bài toán khó cho sự phát triển của đất nước để thoát khỏi bẫy thu nhập trung bình
----------------------------------
Trong 10 năm qua, tỷ trọng xuất khẩu của khu vực doanh nghiệp FDI tăng trưởng nhanh chóng qua các năm: Năm 2010 đạt 39,1 tỉ đô la Mỹ, chiếm 54,2% tổng kim ngạch xuất khẩu; năm 2015 tăng lên 114,3 tỉ đô la Mỹ, chiếm 70,5% tổng kim ngạch xuất khẩu; và năm 2022 ước đạt 276 tỉ đô la Mỹ, chiếm tới 74,1% tổng kim ngạch xuất khẩu.

Trong khi đó, tỷ trọng xuất khẩu của khu vực kinh tế trong nước trong tổng kim ngạch xuất khẩu lại diễn biến theo xu hướng ngược lại: trong ba năm 2010, 2015 và 2022 có sự sụt giảm mạnh, tỷ trọng này tương ứng là 45,9%; 29,5% và 25,6%.

👉 Như vậy, nếu không có những đột phá về khoa học thì không phát triển được kinh tế, xã hội. Chỉ dựa vào nhập khẩu công nghệ nước ngoài thì cũng sẽ chạm ngưỡng phát triển vì luôn đi sau, luôn tụt hậu. Cái gọi là “bẫy thu nhập trung bình” thực chất là phản ánh tình trạng một nền kinh tế/quốc gia không có năng lực khoa học công nghệ để phát triển, mặc dù rất đông giáo sư, tiến sĩ.

Kết quả nghiên cứu cho thấy xuất khẩu và nền kinh tế Việt Nam phần nào chứng minh một hiện tượng có thể gọi là nghịch lý của “nghịch lý Leontief”.

(KTSG) - Lý thuyết Heckscher-Ohlin (còn gọi là lý thuyết H-O) cho rằng một quốc gia sẽ xuất khẩu những hàng hóa mà sử dụng nhiều hàm lượng những nhân tố

16/12/2023

Lãi suất huy động thủng đáy covid chỉ là điều kiện cần. Điều kiện đủ là dòng tiền đầu ra tìm được vào các dòng Sản xuất KD thực, chứ tuyệt đối không nên là chứng khoán, Bất động sản.

Có thể thấy rõ những ông chủ BDS CK là người muốn vay nhất nhưng không thể vay được bank, nên phải tích cực tăng vốn, phát hành thêm “giấy”. Trong khi những doanh nghiệp sản xuất thực thì hạ bớt nợ vay, trả cổ tức, không phát hành thêm vốn.

Điều này về lâu dài sẽ hệ luỵ lớn khi tỷ trọng những ngành nghề ngoài sản xuất như Chứng khoán, Bds ngày càng tràn ngập. Cổ đông cá nhân các ngành này càng lớn (lớn đến mức không thể tổ chức nổi ĐHĐCĐ 🆘) khiến độ biến độ của cổ phiếu càng lớn do ảnh hưởng bởi tâm lý NDT cá nhân (fear and greed).

⚠️ Trong thời kỳ uptrend, việc mua phát hành thêm có thể có lợi cho các NDT đầu cơ do giá cổ phiếu tiếp tục tăng cao để thu hút, nhưng trong downtrend/sideway, mua phát hành thêm có thể là con dao hai lưỡi khi NDT bị “kẹt” cổ phiếu không thể giao dịch được, trong khi giá ngày càng giảm.

11/12/2023

11/12. Chỉ còn 3 tuần nữa là kết thúc năm 2023, một năm quá nhiều thăng trầm, Cơ hội có nhiều nhưng cạm bẫy vô số.
Chúng ta cùng nhìn lại một câu chuyện nhỏ của Stanley Druckenmiller đã từng làm Positive Flow suy nghĩ rất nhiều về phương pháp đầu tư của bản thân.
-----------------------------------------------------
Trong cuốn Tân Phù thủy Thị trường (The New Market Wizards) của Jack Schwager, Druckenmiller đã trả lời như sau với câu hỏi về cách mà ông đánh giá cổ phiếu:

“Vào những ngày đầu, tôi tiến hành những nghiên cứu chuyên sâu kỹ càng mọi khía cạnh của một cổ phiếu hay một ngành công nghiệp. Trước khi trình bày ý tưởng về cổ phiếu đó với hội đồng đầu tư, trước tiên tôi phải nộp bài phân tích cho trưởng bộ phận phân tích. Tôi nhớ như in cái lần mà tôi đưa cho anh ấy bản nghiên cứu về ngành ngân hàng của tôi. Thực sự mà nói, lúc đó tôi rất tự hào về thành quả của mình. Thế nhưng, anh ấy lướt qua nó và nói - 'Thứ này là đồ bỏ. Điều gì làm cổ phiếu lên và xuống?'

Câu hỏi đó khiến tôi bừng tỉnh, nó giống như khoảnh khắc con chim cúc cu chui ra khỏi chiếc đồng hồ quả lắc vậy. Từ đó về sau, tôi tập trung phân tích để tìm kiếm và xác định những yếu tố trọng số ảnh hưởng đến bước dịch chuyển của giá cổ phiếu, thay vì xem xét mọi yếu tố nền tảng của doanh nghiệp/ngành. Thẳng thắng mà nói, thậm chí đến ngày nay, nhiều chuyên viên phân tích vẫn chả biết điều gì khiến thị giá của những cổ phiếu mà họ theo sát lên và xuống.”

Theo Druckenmiller, thế giới tài chính bị nhồi nhét bởi vô vàn thông tin nhiễu loạn và những thứ vô nghĩa. Thế giới đó lấp đầy bởi những kẻ trông có vẻ thông minh – những kẻ chẳng biết gì về cách mọi thứ thực sự vận hành. Cơ cấu giải thưởng của hệ thống tài chính được thiết lập để trao thưởng cho những anh bạn phân tích nói năng thông minh và biết cách giả vờ là họ biết tại sao cổ phiếu đi lên, chỉ cần có thế là họ có tiền rồi. Điều này đúng với tất cả những kẻ nói nhiều và “những chuyên gia”. Với những người giao dịch bằng tiền thật, họ hoặc sẽ học được cách chơi hoặc sẽ bị đào thải; còn đối với “những chuyên gia” thì không.

Trở thành một kẻ cạnh tranh trong đấu trường tài chính, Druckenmiller được thúc đẩy học hỏi từ sớm về những yếu tố thật sự chi phối các diễn biến giá (giá chứng khoán, tiền tệ,…). Đây là thứ mà ông đúc kết được:

“Những con số lợi nhuận không làm dịch chuyển toàn bộ thị trường, mà chính là Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Hãy giành sự tập trung đối với những động thái của các ngân hàng trung ương và chú ý đến dòng chảy của vốn.”
-------------------------------------------
Chúc mọi người giao dịch thành công trong những ngày cuối cùng của 2023.

06/12/2023

💥Trong khi thị trường Châu Á đỏ lửa thì riêng Ấn độ liên tục vượt đỉnh

Giá trị vốn hóa thị trường của thị trường chứng khoán Ấn Độ đã vượt 4 nghìn tỷ USD, đánh dấu cột mốc quan trọng để trở thành thị trường chứng khoán lớn thứ năm trên thế giới. Vốn hóa thị trường của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch Ấn Độ đã tăng thêm 1 nghìn tỷ USD trong vòng chưa đầy ba năm, khiến Ấn Độ trở thành một trong những thị trường hoạt động tốt nhất ở Nam Á và thế giới trong những năm vừa qua. Chỉ số chứng khoán chính của Ấn Độ hiện đang ở mức cao lịch sử, tăng hơn 13% trong năm nay và hướng tới năm tăng thứ tám liên tiếp.

📉 Ở chiều ngược lại, vốn hóa thị trường của Hồng Kông đã giảm 17% từ đầu năm, với tổng giá trị thị trường giảm xuống dưới 4,7 nghìn tỷ USD.