23/08/2026
🟡 PLAN VÀNG TUẦN 24/08 – 29/08: Treasury Buyback Kích Hoạt Hard Assets – Core PCE Và Jackson Hole Là Trọng Tâm – Vàng Bullish Nhưng Không Mua Đuổi
Vàng khép lại tuần giao dịch vừa qua với nhịp tăng rất mạnh, phá khỏi vùng tích lũy quanh 4,350 – 4,375 và mở rộng lên vùng 4,600 – 4,630. Trên các khung M15 và M30, cấu trúc tăng được xác nhận rõ ràng với nhiều nhịp BOS tăng liên tiếp, giá duy trì phía trên các đường EMA chính và tạo trạng thái Higher High – Higher Low khá mạnh. Tuy nhiên, sau khi chạm vùng cao quanh 4,625 – 4,635, giá bắt đầu có dấu hiệu chốt lời ngắn hạn và điều chỉnh nhẹ về quanh 4,600 – 4,610. Điều này cho thấy xu hướng chính vẫn nghiêng bullish, nhưng thị trường đã đi khá xa và không còn phù hợp để mua đuổi tại vùng cao.
Về mặt dữ liệu kinh tế, tuần vừa rồi không phải là tuần quá bullish cho vàng nếu chỉ nhìn riêng số liệu. FOMC Meeting Minutes không tạo ra một cú xoay trục rõ ràng từ Fed. Sau các tuần trước với NFP yếu, Retail Sales yếu và PPI hạ nhiệt, thị trường vẫn có cơ sở kỳ vọng Fed sẽ mềm hơn nếu dữ liệu tiếp tục xấu đi. Tuy nhiên, Fed vẫn chưa thể quá dovish khi kỳ vọng lạm phát còn cao và một số chỉ số giá vẫn dai dẳng. Vì vậy, biên bản FOMC chủ yếu củng cố trạng thái thận trọng, thay vì mở ra một tín hiệu cắt giảm rõ ràng.
Tuy nhiên, catalyst quan trọng nhất của tuần vừa rồi không nằm ở các số liệu kinh tế thông thường, mà đến từ thị trường trái phiếu Mỹ. Bộ Tài chính Mỹ thông báo tăng ít nhất gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu kỳ hạn dài, tập trung vào nhóm 10–30 năm. Dù đây chưa phải QE theo nghĩa truyền thống, thị trường vẫn phản ứng rất mạnh vì nó giống một tín hiệu cho thấy chính phủ Mỹ đang nhạy cảm với tình trạng căng thẳng ở thị trường trái phiếu dài hạn. Khi Treasury tăng buyback, lợi suất dài hạn giảm, USD suy yếu và dòng tiền lập tức tìm đến các tài sản hard assets như vàng và Bitcoin. Đây là lý do rất quan trọng giải thích vì sao vàng breakout mạnh lên vùng 4,600 – 4,630.
Về mặt tác động, Treasury buyback tạo ra ba lớp hỗ trợ cho vàng. Thứ nhất, lợi suất dài hạn giảm làm chi phí cơ hội nắm giữ vàng thấp hơn. Thứ hai, USD suy yếu giúp vàng được định giá hấp dẫn hơn. Thứ ba, thị trường bắt đầu nhìn thấy dấu hiệu stress ở thị trường trái phiếu và nợ công Mỹ, từ đó làm tăng nhu cầu nắm giữ các tài sản ngoài hệ thống như vàng và Bitcoin. Đây không phải là câu chuyện “Fed in tiền” trực tiếp, nhưng là câu chuyện Treasury can thiệp vào duration, và thị trường có thể diễn giải nó như bước đầu của một dạng kiểm soát lợi suất mềm trong tương lai.
Bước sang tuần tới, trọng tâm sẽ là Core PCE, GDP, Jackson Hole Symposium và các phát biểu của Fed. Core PCE m/m được dự báo tăng lên 0.2% từ mức 0.1% trước đó. Đây là dữ liệu lạm phát Fed theo dõi sát, nên nếu Core PCE đúng hoặc thấp hơn dự báo, vàng sẽ tiếp tục được hỗ trợ vì thị trường có thêm cơ sở tin rằng lạm phát lõi vẫn trong quá trình hạ nhiệt. Ngược lại, nếu Core PCE cao hơn 0.2%, vàng có thể bị chốt lời ngắn hạn sau nhịp tăng rất mạnh vừa qua.
GDP được dự báo giữ ở mức 1.5%, phản ánh tăng trưởng không quá mạnh. Nếu GDP thấp hơn dự báo, vàng có thể được hỗ trợ do thị trường tiếp tục pricing tăng trưởng Mỹ chậm lại. Tuy nhiên, GDP Price Index vẫn được dự báo ở mức 6.2%, khá cao. Đây là điểm cần đặc biệt lưu ý vì nếu chỉ số giá trong GDP tiếp tục nóng, Fed sẽ có lý do giữ lập trường thận trọng, ngay cả khi tăng trưởng không quá mạnh. Vì vậy, tuần tới vẫn là tuần có lực kéo hai chiều: tăng trưởng yếu hỗ trợ vàng, nhưng lạm phát giá còn cao có thể hạn chế đà tăng.
Jackson Hole Symposium là sự kiện rất quan trọng. Trong bối cảnh thị trường vừa chứng kiến Treasury can thiệp mạnh vào phần dài của đường cong lợi suất, các phát biểu từ Fed tại Jackson Hole sẽ được soi rất kỹ. Nếu Fed nhấn mạnh tăng trưởng chậm lại, lao động yếu và lạm phát đang hạ nhiệt, vàng có thể tiếp tục mở rộng xu hướng tăng. Nhưng nếu Fed cố gắng chống lại kỳ vọng dovish, nhấn mạnh lạm phát kỳ vọng còn cao và cần giữ chính sách chặt chẽ lâu hơn, vàng có thể bị chốt lời tại vùng cao. Đặc biệt, thị trường sẽ chú ý xem Fed phản ứng thế nào trước việc lợi suất dài hạn tăng mạnh và Treasury phải mở rộng buyback.
Xét trên phương diện kỹ thuật, khung M30 cho thấy vàng đang trong xu hướng tăng rõ ràng. Giá đã breakout khỏi vùng 4,350 – 4,375 và tăng mạnh lên vùng 4,625 – 4,635. Trong quá trình này, vàng liên tục tạo BOS tăng, các đường EMA dốc lên và giá duy trì trên các vùng FVG hỗ trợ. Tuy nhiên, sau khi chạm vùng cao, giá đang điều chỉnh nhẹ về quanh 4,600 – 4,610. Đây là phản ứng bình thường sau một nhịp tăng dài, chưa phải tín hiệu đảo chiều nếu các vùng hỗ trợ phía dưới vẫn được giữ.
Trên khung M15, vùng 4,600 – 4,575 là hỗ trợ gần cần theo dõi. Nếu giá giữ được khu vực này và xuất hiện phản ứng mua tốt, vàng có thể quay lại kiểm tra vùng đỉnh 4,625 – 4,635. Nếu phá rõ vùng đỉnh này với volume xác nhận, vàng có thể mở rộng lên 4,650 – 4,675, xa hơn là 4,700. Ngược lại, nếu giá phá xuống dưới 4,575, nhịp điều chỉnh có thể mở rộng về 4,550 – 4,525.
Khung M5 cho thấy vàng đang mất momentum ngắn hạn sau khi tạo đỉnh. RSI đã giảm về vùng thấp và volume trong nhịp cuối có dấu hiệu hạ nhiệt, phản ánh áp lực chốt lời ngắn hạn. Tuy nhiên, cấu trúc lớn vẫn chưa bị phá. Vì vậy, việc mua đuổi tại vùng 4,600+ không được ưu tiên. Chiến lược tốt hơn là chờ pullback về vùng hỗ trợ hoặc chờ breakout rõ ràng với volume tốt.
Quan điểm cá nhân, vàng tuần này vẫn nghiêng bullish nhờ cấu trúc kỹ thuật mạnh và catalyst Treasury buyback hỗ trợ hard assets. Tuy nhiên, vì giá đã tăng rất xa và tuần tới có Core PCE + Jackson Hole, chiến lược hợp lý không phải là mua đuổi mà là canh BUY THE DIP. Nếu giá giữ được vùng 4,600 – 4,575, Core PCE không nóng hơn forecast và Fed tại Jackson Hole không quá hawkish, vàng có thể tiếp tục phá 4,625 – 4,635 để mở rộng lên 4,650 – 4,675 – 4,700. Ngược lại, nếu Core PCE cao hơn dự báo, GDP Price Index tiếp tục nóng hoặc Fed phát tín hiệu hawkish, vàng có thể điều chỉnh về 4,550 – 4,525 – 4,500 trước khi xác định hướng mới.
Kháng cự (KC): 4615 – 4621 - 4631 – 4657 – 4671 – 4686 – 4700 - 4712
Hỗ trợ (HT): 4581 – 4562 – 4541 – 4534 – 4525 – 4514 – 4507 - 4500
