https://dnlcapital.com.vn/, https://dnlinvestment.com/

DNL Capital, 359 Huỳnh Văn Bánh, Phường 11, TP. HCM, Quận Phú Nhuận (2026)

01/07/2026

CÁC ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG ĐƯỢC KÍCH HOẠT THẾ NÀO ĐỂ HIỆN THỰC HÓA MỤC TIÊU GDP 11,9% TỪ NGHỊ QUYẾT 168?
------------------------------------
📈 Mục tiêu tăng trưởng cao tiếp tục đặt ra yêu cầu tăng tốc mạnh mẽ trong nửa cuối năm

Theo Nghị quyết số 168/NQ-CP, Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm từ 10% trở lên . Theo đó, nền kinh tế Việt Nam cần tăng trưởng khoảng 11,9% trong 6 tháng cuối năm để hoàn thành mục tiêu đề ra – mức cao hơn đáng kể so với tốc độ tăng trưởng trung bình của nhiều năm gần đây.

- Động lực từ đầu tư công vẫn chưa thực sự bứt phá khi tỷ lệ giải ngân 5 tháng đầu năm mới đạt khoảng 21,6% kế hoạch.
- Một số ngành trọng điểm như bất động sản, du lịch và tiêu dùng nội địa vẫn phục hồi chậm hơn kỳ vọng, trong khi hai đầu tàu kinh tế là TP.HCM và Hà Nội chưa hoàn thành mục tiêu tăng trưởng nửa đầu năm.
- Bối cảnh bên ngoài cũng trở nên kém thuận lợi hơn khi rủi ro địa chính trị, xu hướng bảo hộ thương mại và triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu suy yếu tiếp tục tạo áp lực lên hoạt động xuất khẩu.

🏗️ Chính sách tài khóa và tiền tệ được định hướng theo hướng hỗ trợ tăng trưởng nhưng vẫn duy trì sự thận trọng

Trước áp lực hoàn thành mục tiêu tăng trưởng cao, Chính phủ đang theo đuổi định hướng phối hợp giữa chính sách tài khóa mở rộng có trọng tâm và chính sách tiền tệ linh hoạt.

- Chính sách tài khóa tiếp tục tập trung vào thúc đẩy đầu tư công, hỗ trợ dòng tiền doanh nghiệp thông qua các biện pháp gia hạn thuế, đồng thời kích thích tiêu dùng thông qua tăng lương cơ sở và cải cách thể chế.
- Chính sách tiền tệ được điều hành theo hướng duy trì thanh khoản hệ thống, hỗ trợ tăng trưởng tín dụng hợp lý, song vẫn đảm bảo kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá.
- Cách tiếp cận này cho thấy ưu tiên của Chính phủ là tạo thêm dư địa tăng trưởng nhưng không đánh đổi sự ổn định vĩ mô trong trung và dài hạn.

⚙️ Đầu tư công và khu vực dịch vụ được kỳ vọng trở thành hai động lực tăng trưởng trọng tâm

Trong bối cảnh dư địa từ xuất khẩu còn phụ thuộc lớn vào diễn biến bên ngoài, định hướng điều hành hiện nay đang tập trung nhiều hơn vào các động lực trong nước.

- Xây dựng được kỳ vọng hưởng lợi từ việc đẩy nhanh tiến độ các dự án hạ tầng trọng điểm như cao tốc Bắc – Nam, sân bay Long Thành và các dự án năng lượng.
- Khu vực dịch vụ, đặc biệt là vận tải, logistics, tài chính, bán lẻ và du lịch, được kỳ vọng tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ tăng trưởng nhờ sự phục hồi của nhu cầu tiêu dùng và thương mại.
- Công nghiệp chế biến, chế tạo vẫn là động lực quan trọng nhất của nền kinh tế, tuy nhiên triển vọng tăng trưởng của khu vực này phụ thuộc đáng kể vào diễn biến của thương mại toàn cầu, nhu cầu tiêu dùng tại Mỹ và châu Âu cũng như dòng vốn FDI.

⚖️ Khả năng hoàn thành mục tiêu tăng trưởng vẫn phụ thuộc lớn vào hiệu quả thực thi chính sách và tốc độ tháo gỡ các điểm nghẽn

Mặc dù các động lực tăng trưởng đang từng bước được kích hoạt, việc hiện thực hóa mục tiêu GDP 11,9% trong nửa cuối năm vẫn là thách thức rất lớn.

- Tiến độ giải ngân đầu tư công, khả năng phục hồi của tiêu dùng nội địa và diễn biến của môi trường thương mại quốc tế sẽ là những biến số quan trọng cần theo dõi.
- Việc các ngành trọng điểm đồng thời tăng tốc là điều kiện cần để tạo ra mức tăng trưởng đủ lớn cho toàn nền kinh tế.
- Do đó, triển vọng tăng trưởng trong thời gian tới không chỉ phụ thuộc vào quy mô các chính sách hỗ trợ, mà còn phụ thuộc vào khả năng chuyển hóa các chính sách này thành hoạt động đầu tư, sản xuất và tiêu dùng thực tế của nền kinh tế.
P/s: bài viết chỉ mang mục đích thông tin và không được xem là lời khuyên đầu tư.
Cụ thể từng mảng xem báo cáo chi tiết theo tại nền tảng DNL Investment 👇👇
-----
DNL CAPITAL - CÔNG TY NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHUYÊN SÂU & CHUYÊN NGHIỆP
🌐Website: https://dnlcapital.com.vn/
✒️Chuyên viên phân tích: Hoàng Yến Nhi
📧Email: [email protected]
📞Liên hệ: 0988667226

29/06/2026

CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN 29/6 - 3/7: MIỄN ROOM TÍN DỤNG 18 DỰ ÁN TRỌNG ĐIỂM - CÚ HÍCH TĂNG TRƯỞNG NHIỀU THÁCH THỨC
---------
◾ Thị trường: Kết tuần 21/6 – 26/6, VN-Index hồi phục với động lực dẫn dắt phân tán, tập trung ở rổ VN30 và cô đặc ở vài doanh nghiệp top đầu: riêng họ 'Vin' cùng LPB, TCB, STB đã đóng góp gần 62 điểm, trong khi VNMID và VNSMALL giảm biên độ lớn. Phân hóa vẫn cao (chỉ 33,7% và 27,4% cổ phiếu trên MA20/50) và thanh khoản mất hút, bình quân 16.110 tỷ đồng/phiên (-18,4% WoW). Cơ hội chỉ cô đặc ở các nhóm có câu chuyện riêng: BĐS (VIC, VHM) và Ngân hàng (TCB, VPB, CTG, LPB, STB).
◾Bối cảnh nội địa: Ngày 22/06/2026, NHNN ban hành Công văn 5386/NHNN-TD, cho phép loại trừ dư nợ cấp mới của 18 dự án hạ tầng trọng điểm (Vingroup, Sun Group, Masterise) khỏi hạn mức tăng trưởng tín dụng. Tổng vốn huy động 752,1 nghìn tỷ đồng giai đoạn 2026–2033, ~85% giải ngân trong 3 năm đầu. Song song, Thông tư 25/2026 nâng trần vốn ngắn hạn cho vay trung–dài hạn từ 30% lên 40% và tính thêm 20% tiền gửi Kho bạc vào LDR, giúp lãi suất huy động ổn định, có thể giảm trong Q3. Hưởng lợi rõ nhất là nhóm ngân hàng tài trợ (TCB, STB, LPB, Big4) cùng chuỗi xây lắp, vật liệu xây dựng.
◾Bối cảnh quốc tế: Tại Hoa Kỳ, PCE headline tăng lên 4,1% yoy – đỉnh từ 4/2023 (lõi 3,4%), GDP Q1 nâng lên 2,1%; Fed phát tín hiệu hawkish hold khi một nửa FOMC để ngỏ tăng lãi suất, đẩy DXY vượt 100, song WTI rơi dưới 70 USD/bbl nhờ thỏa thuận Mỹ–Iran. Trái lại, ECB tăng lãi tháng 6 nhưng đã nghiêng dovish hơn (Eurozone PMI 49,5), BoE giữ nguyên lãi suất với lạm phát UK trên 3%. Trung Quốc sản xuất vững nhưng BĐS tiếp tục suy yếu; PBOC giữ LPR 3,00%/3,50% tháng thứ 13 liên tiếp.
⚠️Bài viết chỉ mang mục đích thông tin và không được xem là lời khuyên đầu tư. Báo cáo chi tiết tại website https://dnlinvestment.com/ 👇👇
-----
DNL CAPITAL - CÔNG TY NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHUYÊN SÂU, CHUYÊN NGHIỆP
🌐Website: https://dnlinvestment.com/
📧Email: [email protected]
📞Liên hệ: 0988667226

26/06/2026

[KEYNOTES] MSN - NỀN TẢNG TIÊU DÙNG TÍCH HỢP TIẾP TỤC MỞ RỘNG DƯ ĐỊA TĂNG TRƯỞNG
------------------------------------
🏪 WinCommerce tiếp tục là động lực tăng trưởng của hệ sinh thái tiêu dùng
- Khu vực nông thôn và miền Bắc tiếp tục là trọng tâm mở rộng mạng lưới của WCM khi số lượng cửa hàng mở mới trong 5T2026 đạt 464 cửa hàng, trong đó miền Bắc đóng góp 339 cửa hàng, tương đương khoảng 73% tổng số cửa hàng mở mới.
- Doanh thu tháng 5 đạt 3.892 tỷ đồng (+28,4% YoY), phản ánh hiệu quả của chiến lược mở rộng mạng lưới và sự cải thiện trong chi tiêu của khách hàng trên mỗi cửa hàng.
- Doanh thu/cửa hàng tại các mô hình WIN, WinMart+ thành thị và WinMart+ nông thôn tiếp tục được cải thiện, cho thấy hiệu quả vận hành của các cửa hàng mới đang dần được nâng cao.

📈 Tiến độ thực hiện kế hoạch năm đang tích cực hơn kỳ vọng
- Sau 5 tháng đầu năm, WCM đã hoàn thành khoảng 30,9% kế hoạch mở mới 1.500 cửa hàng trong năm 2026.
- Tăng trưởng doanh thu đạt 28,7%, vượt đáng kể mục tiêu tăng trưởng 21% mà doanh nghiệp đặt ra cho cả năm, cho thấy nhu cầu tiêu dùng tiếp tục phục hồi và hiệu quả mở rộng mạng lưới đang được hiện thực hóa.
- Kết quả trên cho thấy WCM đang đi trước kế hoạch cả về mở rộng hệ thống lẫn tăng trưởng doanh thu, qua đó củng cố vai trò là động lực tăng trưởng chính của MSN trong giai đoạn tới.

🛒 Masan Consumer duy trì đà tăng trưởng nhờ các ngành hàng cốt lõi
- Doanh thu 5T2026 đạt khoảng 12,5 nghìn tỷ đồng (+12,9% YoY), chủ yếu được dẫn dắt bởi ngành hàng gia vị và thực phẩm tiện lợi.
- Doanh thu kênh GT phục hồi mạnh, đạt tăng trưởng khoảng 11% trong Q1/2026 sau giai đoạn suy giảm kéo dài trong năm 2025, phản ánh sự cải thiện của nhu cầu tiêu dùng nội địa.
- Các ngành hàng cốt lõi tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu thị trường, đồng thời tạo nền tảng để MCH mở rộng danh mục sản phẩm và gia tăng độ phủ trong hệ thống phân phối.

⚙️ Nền tảng tiêu dùng tích hợp tiếp tục nâng cao hiệu quả hoạt động
- MSN đang xây dựng mô hình Consumer Operating System (cOS), kết nối trực tiếp giữa sản xuất, bán lẻ và dữ liệu người tiêu dùng trong cùng một nền tảng vận hành.
- Hệ thống hiện sở hữu hơn 4.800 cửa hàng WCM và khoảng 500.000 điểm bán A*O, tạo lợi thế lớn trong việc tiếp cận người tiêu dùng và thu thập dữ liệu quy mô lớn.
- Tỷ lệ thành công của sản phẩm mới đã tăng từ khoảng 10–15% lên 70–80%, trong khi AI Auto-Ordering hiện xử lý khoảng 74% lượng hàng hóa và giúp tiết kiệm khoảng 300 tỷ đồng chi phí vận hành mỗi năm.
- SKU trên mỗi đơn hàng tăng 15% lên 5,5 mã; mỗi SKU tăng thêm đóng góp khoảng 370 tỷ đồng doanh thu mỗi tháng, cho thấy hiệu quả khai thác trên từng điểm bán tiếp tục được cải thiện.

🌟 Triển vọng giai đoạn 2026–2030
-Chiến lược mở rộng WinCommerce tại khu vực nông thôn, cùng sự phục hồi của tiêu dùng nội địa và nền tảng cOS ngày càng hoàn thiện, được kỳ vọng sẽ tiếp tục mở rộng dư địa tăng trưởng của MSN trong trung và dài hạn.
- Việc kết hợp giữa mạng lưới bán lẻ quy mô lớn, danh mục thương hiệu tiêu dùng hàng đầu và năng lực khai thác dữ liệu đang tạo ra lợi thế cạnh tranh khác biệt cho MSN so với các doanh nghiệp FMCG truyền thống.
- Với nền tảng tiêu dùng tích hợp và hiệu quả vận hành ngày càng được cải thiện, MSN đang sở hữu các động lực thuận lợi để duy trì tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong những năm tới.
P/s: bài viết chỉ mang mục đích thông tin và không được xem là lời khuyên đầu tư.
Cụ thể từng mảng xem báo cáo chi tiết theo tại nền tảng DNL Investment 👇👇
-----
DNL CAPITAL - CÔNG TY NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHUYÊN SÂU & CHUYÊN NGHIỆP
🌐Website: https://dnlcapital.com.vn/
✒️Chuyên viên phân tích: Hoàng Yến Nhi
📧Email: [email protected]
📞Liên hệ: 0988667226

24/06/2026

CHỦ TỊCH VINGROUP SỞ HỮU GẦN 5% LPBANK GIỮA LÚC HỆ SINH THÁI VIN ĐẨY MẠNH CÁC DỰ ÁN QUY MÔ KHỦNG CÙNG VỐN LỚN
------------------------------------
🏦 Ông Phạm Nhật Vượng lần đầu nắm giữ tỷ lệ đáng kể tại một ngân hàng niêm yết

Ngày 23/06/2026, LPBank công bố danh sách cổ đông sở hữu từ 1% vốn điều lệ trở lên. Theo đó, ông Phạm Nhật Vượng đang sở hữu 146,2 triệu cổ phiếu LPB, tương đương 4,89% vốn điều lệ và có giá trị thị trường ước tính khoảng 7.700 tỷ đồng.

◼️ Đây là lần đầu tiên ông Phạm Nhật Vượng xuất hiện với vai trò cổ đông lớn tại một ngân hàng niêm yết.
◼️ Với tỷ lệ sở hữu 4,89%, ông Vượng hiện là cổ đông lớn thứ hai tại LPBank, chỉ sau VNPost (6,53%).
◼️ Sự kiện diễn ra trong bối cảnh nhiều lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của Vingroup đang đồng thời bước vào chu kỳ đầu tư mới với nhu cầu vốn quy mô lớn.

🏗️ Nhiều trụ cột kinh doanh của Vingroup đang bước vào giai đoạn tăng tốc đầu tư

Vingroup hiện sở hữu hệ sinh thái kinh doanh đa ngành, trải rộng từ bất động sản, công nghiệp, hạ tầng đến năng lượng xanh. Trong đó, nhiều lĩnh vực đang bước vào giai đoạn triển khai các dự án quy mô lớn.

◼️ VinFast tiếp tục đầu tư mở rộng năng lực sản xuất, phát triển công nghệ xe điện và mở rộng thị trường quốc tế.
◼️ Vinhomes bước vào chu kỳ triển khai mới với pipeline hơn 8.200 ha, bao gồm nhiều đại dự án như Green Paradise, Global Gate Hạ Long, Hải Vân Bay và Saigon Park.
◼️ Liên danh Vinhomes – VinSpeed vừa được giao triển khai 5 tuyến metro tại Hà Nội với tổng mức đầu tư sơ bộ hơn 55 tỷ USD và mục tiêu cơ bản hoàn thành vào năm 2030.
◼️ VinEnergo tiếp tục phát triển các dự án năng lượng xanh nhằm hỗ trợ chiến lược tăng trưởng dài hạn của hệ sinh thái.

🏦 Hệ sinh thái Vingroup duy trì quan hệ tín dụng sâu rộng với nhiều ngân hàng lớn

Để đáp ứng nhu cầu vốn cho các lĩnh vực kinh doanh thâm dụng vốn, các doanh nghiệp trong hệ sinh thái Vingroup duy trì quan hệ tín dụng với nhiều tổ chức tài chính và ngân hàng thương mại.

◼️ Đối với Vinhomes, VPBank, Vietcombank và BIDV là nhóm ngân hàng có dư nợ cho vay lớn nhất trong nhiều năm qua.
◼️ Đối với Vingroup, VPBank, Vietcombank và BIDV cũng là những đối tác tín dụng có dư nợ lớn nhất.
◼️ Đáng chú ý, LPBank lần đầu xuất hiện trong danh sách các ngân hàng cấp tín dụng cho Vingroup trong BCTC năm 2025 với khoản vay ngắn hạn gần 1.000 tỷ đồng, kỳ hạn 3 tháng (tháng 5 đến tháng 8/2026).

⚖️ Khoản đầu tư vào LPBank hiện chưa đủ cơ sở để đưa ra kết luận về mục đích chiến lược

Việc ông Phạm Nhật Vượng lần đầu nắm giữ tỷ lệ đáng kể tại một ngân hàng niêm yết diễn ra cùng thời điểm hệ sinh thái Vingroup bước vào chu kỳ đầu tư mới với nhu cầu vốn rất lớn. Tuy nhiên, hiện chưa có thông tin chính thức nào cho thấy khoản đầu tư này mang hàm ý chiến lược cụ thể đối với hoạt động huy động vốn của Vingroup.

Ở thời điểm hiện tại, đây chủ yếu là một diễn biến đáng chú ý về cấu trúc sở hữu, đồng thời cho thấy sự giao thoa ngày càng lớn giữa hệ sinh thái Vingroup và lĩnh vực tài chính – ngân hàng.

P/s: bài viết chỉ mang mục đích thông tin và không được xem là lời khuyên đầu tư.
Cụ thể từng mảng xem báo cáo chi tiết theo tại nền tảng DNL Investment 👇👇
-----
DNL CAPITAL - CÔNG TY NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHUYÊN SÂU & CHUYÊN NGHIỆP
🌐Website: https://dnlcapital.com.vn/
✒️Chuyên viên phân tích: Hoàng Yến Nhi
📧Email: [email protected]
📞Liên hệ: 0988667226

22/06/2026

CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN 22/6 - 28/6: DỰ THẢO SỬA ĐỔI THÔNG TƯ 22 - TỪ “SIẾT BASEL III” ĐẾN “KHƠI THÔNG THANH KHOẢN”
---------
◾ Thị trường: Kết tuần 15/6 – 19/6, VN-Index hồi phục tích cực nhờ lực cầu bắt đáy lan tỏa ở cả ba nhóm vốn hóa, đặc biệt nhóm vốn trung bình – lớn và nhà 'Vin', dù vẫn còn áp lực 'thoát hàng' cuối tuần. Độ rộng thị trường còn thấp (dưới 30% cổ phiếu trên MA20/50, số mã tạo đáy ròng gia tăng) và đà hồi phục mới xuất hiện cuối tuần, song áp lực bán đã vơi dần nên triển vọng ổn định quanh 1.825 – 1.850 điểm là khả quan. Phân hóa lớn nhưng EPS rổ vốn lớn vẫn cao (+19,6%), cơ hội chọn lọc ở Ngân hàng vốn lớn, BĐS lớn, dầu khí thượng nguồn và bán lẻ hàng thiết yếu.
◾Bối cảnh nội địa: Ngày 17/06/2026, NHNN công bố dự thảo sửa đổi Thông tư 22/2019 (sửa Điều 16 và 20), nới trực tiếp dư địa vốn cho hệ thống trong bối cảnh NIM toàn ngành Q1/2026 rơi về 2,87% – thấp nhất nhiều năm và LDR thuần lập đỉnh 113,9%. Trọng tâm là nâng trần SMLR từ 30% lên 40% (về mức 2020–2021), đồng thời linh hoạt hóa LDR bằng cách tính lại 20% tiền gửi Kho bạc Nhà nước. Hưởng lợi rõ nhất là nhóm CASA cao, SMLR cận trần (MBB, TCB, VPB, VIB, ACB) và Big4.
◾Bối cảnh quốc tế: Fed giữ lãi suất 3,50–3,75% lần thứ tư liên tiếp và gỡ kịch bản hạ lãi suất 2026 khỏi dot plot (PCE lõi nâng lên 3,3%), khi tiêu dùng và lao động Mỹ vẫn vững (bán lẻ tháng 5 +0,9%, thất nghiệp 4,3%); thỏa thuận Mỹ–Iran kéo giá dầu hạ giúp Nasdaq +2,43%. Trái lại, ECB tăng 25 điểm lần đầu kể từ 2023 do lạm phát 2026 dự kiến vượt 3,0%. Kinh tế Trung Quốc phục hồi không đều: sản xuất công nghiệp +4,5% nhưng bán lẻ -0,6% và đầu tư bất động sản -16,2%.
⚠️Bài viết chỉ mang mục đích thông tin và không được xem là lời khuyên đầu tư. Báo cáo chi tiết tại website https://dnlinvestment.com/ 👇👇
-----
DNL CAPITAL - CÔNG TY NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHUYÊN SÂU, CHUYÊN NGHIỆP
🌐Website: https://dnlinvestment.com/
📧Email: [email protected]
📞Liên hệ: 0988667226

18/06/2026

[KEYNOTES] VHM - BACKLOG LỚN VÀ NGUỒN CUNG MỚI HỖ TRỢ TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG DÀI HẠN
------------------------------------
💰 Cấu trúc tài chính và những yếu tố cần theo dõi
◼️ Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu của VHM ở mức cao hơn mặt bằng ngành, phản ánh nhu cầu vốn cho danh mục dự án quy mô lớn đang triển khai.
◼️ Tuy nhiên, biên lợi nhuận ròng duy trì ở mức cao trong nhiều năm qua cho thấy doanh nghiệp vẫn sở hữu khả năng tạo lợi nhuận tương đối tốt so với nhiều doanh nghiệp cùng ngành.
◼️ Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất có xu hướng tăng, chi phí tài chính và tiến độ hấp thụ tại các dự án mới sẽ là những yếu tố cần tiếp tục theo dõi.

🏗️ Hàng tồn kho gia tăng cùng tiến độ triển khai các đại dự án
◼️ Quy mô hàng tồn kho tăng cao nhờ hoạt động mở bán và phát triển các dự án quy mô lớn, đặc biệt tại Green Paradise, Green City và Hải Vân Bay.
◼️ Dù hàng tồn kho gia tăng, tỷ lệ người mua trả trước trên hàng tồn kho vẫn duy trì trên 80%, cho thấy lượng sản phẩm đã được hấp thụ và hỗ trợ khả năng ghi nhận doanh thu trong tương lai.
◼️ Cấu trúc này giúp VHM duy trì nguồn doanh thu tiềm năng lớn trong khi vẫn đảm bảo tiến độ triển khai các dự án mới.

🏙️ Danh mục dự án quy mô lớn tạo nền tảng cho tăng trưởng dài hạn
◼️ Vinhomes hiện là doanh nghiệp bất động sản nhà ở có quy mô quỹ đất và danh mục dự án lớn hàng đầu Việt Nam, với các đại đô thị đang triển khai tại Hà Nội, Hưng Yên, Hải Phòng, Long An, TP.HCM và Đà Nẵng.
◼️ Các dự án trọng điểm như Green Paradise, Wonder City, Royal Island, Green City và Hải Vân Bay đang trở thành động lực tăng trưởng mới bên cạnh các dự án hiện hữu như Ocean Park 2&3.
◼️ Doanh số bán hàng chưa ghi nhận (backlog) đạt khoảng 174 nghìn tỷ đồng, tạo nền tảng cho hoạt động bàn giao và ghi nhận doanh thu trong nhiều năm tới.

📈 Nguồn cung mới và hoạt động bán hàng tiếp tục được đẩy mạnh
◼️ Doanh số bán BĐS đạt 81,7 nghìn tỷ đồng trong quý 1/2026 (+133% YoY), chủ yếu nhờ các giao dịch bán buôn tại Green Paradise và Ocean Park 2&3, qua đó hoàn thành khoảng 40% kế hoạch năm.
◼️ VHM đặt mục tiêu doanh số bán hàng 300–350 nghìn tỷ đồng trong năm 2026, được hỗ trợ bởi hoạt động mở bán tại Hải Vân Bay, Green Paradise, Green City cùng các dự án mới dự kiến triển khai trong năm.
◼️ KQKD quý 1/2026 cho thấy tiến độ thực hiện kế hoạch lợi nhuận đang tích cực hơn so với doanh thu, phản ánh đóng góp từ các dự án có biên lợi nhuận cao.

🌟 Triển vọng giai đoạn 2026–2030
◼️ Triển vọng tăng trưởng của VHM được hỗ trợ bởi lượng backlog lớn, kế hoạch mở bán các dự án mới và nguồn cung quy mô lớn tại các thị trường trọng điểm.
◼️ Green Paradise, Hải Vân Bay, Green City cùng các dự án dự kiến mở bán như Global Gate Hạ Long và Khu đô thị Đại học Quốc tế được kỳ vọng sẽ trở thành các động lực tăng trưởng mới trong trung và dài hạn.
◼️ Với danh mục dự án lớn, khả năng triển khai dự án quy mô lớn và lượng doanh số bán hàng chưa ghi nhận ở mức cao, VHM đang sở hữu nền tảng thuận lợi để duy trì hoạt động tăng trưởng trong các năm tới.

P/s: bài viết chỉ mang mục đích thông tin và không được xem là lời khuyên đầu tư.
Cụ thể từng mảng xem báo cáo chi tiết theo tại nền tảng DNL Investment 👇👇
-----
DNL CAPITAL - CÔNG TY NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHUYÊN SÂU & CHUYÊN NGHIỆP
🌐Website: https://dnlcapital.com.vn/
✒️Chuyên viên phân tích: Hoàng Yến Nhi
📧Email: [email protected]
📞Liên hệ: 0988667226

10/06/2026

SECTION 301 – CÔNG CỤ ĐIỀU TRA THƯƠNG MẠI ĐANG GIA TĂNG SỨC ÉP LÊN CÁC QUỐC GIA XUẤT KHẨU
------------------------------------
🏛️ Từ cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung đến các cuộc điều tra lao động và chuỗi cung ứng
Trong bối cảnh thâm hụt thương mại của Mỹ tiếp tục gia tăng với nhiều đối tác xuất khẩu lớn, Section 301 đang ngày càng được sử dụng như một công cụ thương mại quan trọng nhằm tạo cơ sở pháp lý cho các biện pháp thuế quan mới. Khác với các biện pháp chống bán phá giá hay chống trợ cấp chỉ tập trung vào từng ngành hàng cụ thể, Section 301 cho phép Mỹ điều tra các vấn đề rộng hơn như sở hữu trí tuệ, lao động, chuỗi cung ứng và các chính sách thương mại bị xem là gây bất lợi cho doanh nghiệp Mỹ.

📈 Thặng dư thương mại gia tăng khiến Việt Nam ngày càng nằm trong tầm ngắm thương mại của Mỹ
◼️ Mỹ nhập khẩu từ Việt Nam tăng mạnh từ 79,6 tỷ USD năm 2020 lên 193,8 tỷ USD năm 2025, khiến thâm hụt thương mại của Mỹ với Việt Nam mở rộng lên 178,2 tỷ USD – lớn thứ 3 trong các đối tác thương mại của Mỹ, chỉ sau Trung Quốc và Mexico.
◼️ Việt Nam hiện là một trong những quốc gia hưởng lợi lớn nhất từ quá trình dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu, đặc biệt trong các lĩnh vực điện tử, máy tính, thiết bị công nghệ và hàng tiêu dùng.
◼️ Mặc dù thặng dư thương mại không phải là căn cứ pháp lý để Mỹ khởi xướng điều tra theo Section 301, quy mô thương mại ngày càng lớn khiến Việt Nam thường xuyên nằm trong phạm vi rà soát về thương mại, xuất xứ hàng hóa, sở hữu trí tuệ và tiêu chuẩn lao động.

📋 Section 301 không mới với Việt Nam nhưng phạm vi điều tra đang ngày càng mở rộng
◼️ Năm 2020, Mỹ mở điều tra đối với chính sách tiền tệ của Việt Nam với cáo buộc duy trì tỷ giá thấp nhằm hỗ trợ xuất khẩu. Tuy nhiên, hai bên sau đó đạt được thỏa thuận song phương và Mỹ không áp dụng biện pháp thuế quan.
◼️ Cũng trong năm 2020, Mỹ tiếp tục điều tra vấn đề gỗ khai thác bất hợp pháp trong chuỗi cung ứng đồ gỗ xuất khẩu của Việt Nam. Kết quả là hai nước ký kết thỏa thuận hợp tác về kiểm soát nguồn gốc gỗ và không phát sinh thuế bổ sung.
◼️ Đến năm 2026, phạm vi điều tra đã mở rộng sang các vấn đề phi truyền thống hơn như lao động cưỡng bức và sở hữu trí tuệ, phản ánh xu hướng Mỹ sử dụng Section 301 như một công cụ thương mại linh hoạt hơn thay vì chỉ tập trung vào các vấn đề kinh tế thuần túy.

⚠️ Cuộc điều tra lao động cưỡng bức năm 2026 cho thấy rủi ro thương mại đã bước sang giai đoạn mới
◼️ Ngày 12/03/2026, USTR khởi xướng điều tra về việc các quốc gia chưa có biện pháp đầy đủ nhằm ngăn chặn hàng hóa liên quan đến lao động cưỡng bức tham gia chuỗi cung ứng toàn cầu.
◼️ Sau quá trình thu thập ý kiến và đánh giá, ngày 02/06/2026, USTR công bố kết luận điều tra và đề xuất áp thuế bổ sung từ 10%–12,5% đối với hàng hóa nhập khẩu từ các quốc gia liên quan.
◼️ Tuy nhiên, chính sách hiện vẫn đang trong giai đoạn lấy ý kiến công khai và chưa chính thức có hiệu lực. Điều này đồng nghĩa rủi ro hiện tại chủ yếu đến từ yếu tố tâm lý thị trường hơn là tác động trực tiếp đến hoạt động xuất khẩu.

⚖️ Trong số nhiều công cụ pháp lý, Section 301 đang nổi lên là lựa chọn khả thi nhất của Mỹ
◼️ So với Mục 122, Mục 232 hay Mục 338, Section 301 có phạm vi áp dụng rộng hơn và đã nhiều lần được triển khai trong thực tế, nổi bật nhất là cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung năm 2018.
◼️ Công cụ này cho phép Mỹ xử lý các vấn đề từ sở hữu trí tuệ, lao động, chuỗi cung ứng cho tới các chính sách thương mại bị xem là phân biệt đối xử hoặc không công bằng.
◼️ Việc Mỹ tiếp tục sử dụng Section 301 trong các cuộc điều tra gần đây cho thấy đây đang trở thành nền tảng pháp lý quan trọng nhất cho các biện pháp thương mại mới trong giai đoạn tới.

P/s: bài viết chỉ mang mục đích thông tin và không được xem là lời khuyên đầu tư.
Cụ thể từng mảng xem báo cáo chi tiết theo tại nền tảng DNL Investment 👇👇
-----
DNL CAPITAL - CÔNG TY NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHUYÊN SÂU & CHUYÊN NGHIỆP
🌐Website: https://dnlcapital.com.vn/
✒️Chuyên viên phân tích: Hoàng Yến Nhi
📧Email: [email protected]
📞Liên hệ: 0988667226

08/06/2026

CẬP NHẬT TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MÔ THÁNG 4/2026
-----------
Tháng 5 khép lại với bức tranh tăng trưởng tiếp tục phân hoá: sản xuất và FDI giữ vai trò trụ đỡ, trong khi lạm phát và cán cân thương mại ngày càng lộ rõ áp lực từ cú sốc giá dầu ✨
ĐIỂM NHẤN:
◾️Tiêu dùng tăng hai con số nhưng "lực thực" đang mỏng dần: Tổng mức bán lẻ hàng hoá và dịch vụ tăng 11.8% YoY trong tháng 5, luỹ kế 5T đạt +11.2% — song loại trừ giá chỉ còn +6.1% (thấp hơn mức 7.2% cùng kỳ), cho thấy lạm phát đang "ăn" vào sức mua. Lực đỡ chính vẫn là khách quốc tế với 10.57 triệu lượt 5T2026 (+14.9%, đạt ~42% kế hoạch năm), kéo lưu trú ăn uống tăng 13.3%; bán lẻ hàng hoá (+11.1%, chiếm 76%) giữ nhịp ổn định.
◾️Thương mại vẫn là điểm nghẽn và đang nghẽn sâu hơn: FDI chiếm 80% kim ngạch xuất khẩu (+24.7%) trong khi khu vực nội địa chỉ tăng 2.5%; nhập khẩu (+30.8%) tăng nhanh gấp rưỡi xuất khẩu (+19.5%) do hoá đơn nhiên liệu và tích trữ nguyên liệu, đẩy nhập siêu 5T lên 13.8 tỷ USD — đảo chiều hoàn toàn so với xuất siêu 5.1 tỷ cùng kỳ.
◾️Lạm phát vượt mục tiêu tháng thứ 3 liên tiếp: CPI tháng 5 tăng 5.6% YoY do giao thông, nhà ở/VLXD và hàng ăn tăng lần lượt 12.5%, 8.2% và 5.0% — ngay cả khi Chính phủ đã miễn giảm ~39 nghìn tỷ đồng thuế phí xăng dầu (hết hạn 30/6). Điểm tích cực: tỷ giá tự do hạ nhiệt về 26,450 VND/USD (-1.27% MoM) nhờ lãi suất VND neo cao và FDI giải ngân kỷ lục 5 năm (9.75 tỷ USD).
✨TRIỂN VỌNG ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG:
Động lực cả năm vẫn giữ nguyên như góc nhìn của DNL Capital: (1) Tiêu dùng sẽ cải thiện từ cuối Q3 khi giá dầu hạ nhiệt theo tiến trình đàm phán Hormuz (RON 95 đã giảm 20% từ đỉnh tháng 3) và chính sách miễn thuế xăng dầu nhiều khả năng được gia hạn — lạm phát kỳ vọng lập đỉnh trong Q3; (2) Đầu tư tiếp tục dẫn dắt: đầu tư công mới giải ngân ~24% kế hoạch >1 triệu tỷ đồng, dư địa tăng tốc nửa cuối năm là lớn nhất, cộng hưởng FDI đăng ký +34.9% xác nhận niềm tin dài hạn của dòng vốn ngoại 🚀

CẬP NHẬT ĐẦY ĐỦ HƠN về các insights vĩ mô tháng 4/2026 tại website dnlinvestment 👇👇

--------------------------------------------
DNL CAPITAL - NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHUYÊN SÂU, HIỆU QUẢ
🌐Website: https://dnlcapital.com.vn/
📧Email: [email protected]
-----

05/06/2026

[KEYNOTES] DMX - VỊ THẾ TRÊN THỊ TRƯỜNG VÀ TRIỂN VỌNG KINH DOANH TRƯỚC THỀM IPO 08/2026
------------------------------------
🏪 Hệ sinh thái bán lẻ và dịch vụ toàn diện tạo nền tảng tăng trưởng dài hạn
◼️ Điện Máy Xanh hiện là đơn vị bán lẻ điện máy lớn nhất Việt Nam với mạng lưới hơn 3.000 cửa hàng thuộc hệ sinh thái Điện Máy Xanh, Thế Giới Di Động và TopZone, hiện diện tại toàn bộ 34 tỉnh thành trên cả nước.
◼️ So với các đối thủ như FPT Shop, CellphoneS hay Điện Máy Chợ Lớn, Điện Máy Xanh sở hữu lợi thế vượt trội về quy mô, danh mục sản phẩm đa dạng, nền tảng bán hàng đa kênh và hệ thống dịch vụ hậu mãi chuyên biệt thông qua Thợ Điện Máy Xanh.
◼️ Bên cạnh hoạt động bán lẻ truyền thống, công ty đang từng bước mở rộng hệ sinh thái thông qua mảng dịch vụ sửa chữa, bảo trì và liên doanh EraBlue tại Indonesia, qua đó đa dạng hóa các động lực tăng trưởng trong dài hạn.

📈 Chuyển dịch từ mở rộng quy mô sang tăng trưởng theo chiều sâu
◼️ Sau giai đoạn mở rộng mạnh mẽ mạng lưới cửa hàng từ năm 2018–2023, Điện Máy Xanh đang tập trung tối ưu năng suất trên từng điểm bán thay vì tiếp tục gia tăng số lượng cửa hàng.
◼️ Doanh thu bình quân trên mỗi cửa hàng đã phục hồi đáng kể từ năm 2023 đến Q1.2026, phản ánh hiệu quả của chiến lược tối ưu danh mục sản phẩm, nâng cao trải nghiệm khách hàng và cải thiện chất lượng vận hành.
◼️ Việc chuyển trọng tâm từ tăng trưởng bằng quy mô sang tăng trưởng bằng chất lượng được kỳ vọng sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong giai đoạn tới.

🌏 EraBlue trở thành động lực tăng trưởng mới tại thị trường quốc tế
◼️ Liên doanh EraBlue tại Indonesia tiếp tục duy trì tốc độ mở rộng nhanh với số lượng cửa hàng dự kiến tăng từ 38 cửa hàng năm 2023 lên khoảng 330 cửa hàng vào cuối năm 2026.
◼️ Quá trình mở rộng mạng lưới đi kèm với khả năng gia tăng thị phần tại các ngành hàng chủ lực. Trong giai đoạn T1.2025–T1.2026, thị phần TV tăng từ 12% lên 25%, máy giặt từ 9% lên 15% và tủ lạnh từ 9% lên 14% tại các khu vực EraBlue hiện diện.
◼️ Thị trường ICT và điện máy Indonesia hiện có quy mô khoảng 10,9 tỷ USD nhưng chưa xuất hiện nhà bán lẻ hiện đại có độ phủ toàn quốc. Khoảng 80% thị phần vẫn thuộc về các cửa hàng truyền thống, trong khi các chuỗi hiện đại chủ yếu tập trung tại trung tâm thương mại và phục vụ nhóm khách hàng thu nhập cao. Điều này tạo ra dư địa lớn cho mô hình cửa hàng quy mô nhỏ của EraBlue thâm nhập sâu vào các khu dân cư đông đúc.

🌟 Triển vọng doanh nghiệp trước thềm IPO 08/2026
◼️ Điện Máy Xanh bước vào giai đoạn IPO với vị thế dẫn đầu ngành điện máy, lợi thế cạnh tranh đến từ quy mô mạng lưới, hệ sinh thái dịch vụ và khả năng triển khai mô hình bán lẻ đa kênh trên toàn quốc.
◼️ Động lực tăng trưởng trong thời gian tới được kỳ vọng đến từ sự phục hồi của tiêu dùng trong nước, chiến lược tăng trưởng theo chiều sâu tại hệ thống hiện hữu, sự mở rộng của Thợ Điện Máy Xanh và tốc độ phát triển nhanh của EraBlue tại Indonesia.
◼️ Với nền tảng hoạt động vững chắc cùng các động lực tăng trưởng mới đang hình thành, Điện Máy Xanh được kỳ vọng sẽ tiếp tục củng cố vị thế dẫn đầu và mở rộng quy mô hoạt động sau IPO.

P/s: bài viết chỉ mang mục đích thông tin và không được xem là lời khuyên đầu tư.
Cụ thể từng mảng xem báo cáo chi tiết theo tại nền tảng DNL Investment 👇👇
-----
DNL CAPITAL - CÔNG TY NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHUYÊN SÂU & CHUYÊN NGHIỆP
🌐Website: https://dnlcapital.com.vn/
✒️Chuyên viên phân tích: Hoàng Yến Nhi
📧Email: [email protected]
📞Liên hệ: 0988667226

03/06/2026

VÌ SAO LÃI SUẤT TĂNG TRONG 2026 NHƯNG CÁC ÔNG LỚN CHUỖI BÁN LẺ THIẾT YẾU VẪN GIỮ NGUYÊN TỐC ĐỘ MỞ RỘNG CỬA HÀNG NĂM NAY?
------------------------------------
🛒 Lãi suất tăng nhưng cuộc đua mở rộng cửa hàng vẫn chưa dừng lại
Thông thường, các doanh nghiệp bán lẻ sử dụng vốn vay để tài trợ cho việc mở rộng mạng lưới cửa hàng, do đó mặt bằng lãi suất tăng sẽ làm gia tăng chi phí vốn và ảnh hưởng trực tiếp đến kế hoạch đầu tư. Tuy nhiên, thực tế năm 2026 cho thấy các chuỗi bán lẻ thiết yếu như Bách Hóa Xanh, WinCommerce hay Long Châu vẫn duy trì tốc độ mở rộng mạnh mẽ. Điều này phản ánh việc các doanh nghiệp đang nhìn thấy cơ hội tăng trưởng đủ lớn để bù đắp áp lực từ môi trường lãi suất cao.

🏪 Dư địa tăng trưởng vẫn còn rất lớn nhờ quá trình chuyển dịch từ kênh truyền thống
◼️ Kênh bán lẻ hiện đại tại Việt Nam vẫn ở giai đoạn đầu phát triển: Kênh bán lẻ hiện đại mới chiếm khoảng 21% tại khu vực thành thị và chỉ khoảng 4% tại khu vực nông thôn, thấp hơn đáng kể so với nhiều quốc gia trong khu vực như Thái Lan hay Malaysia.
◼️ Chi tiêu thực phẩm vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong ngân sách hộ gia đình: Trong khi người Việt vẫn dành tỷ trọng cao cho các mặt hàng thiết yếu, phần lớn doanh số vẫn đang nằm ở chợ truyền thống, tạp hóa và nhà thuốc độc lập. Điều này tạo dư địa đáng kể để các chuỗi hiện đại tiếp tục giành thị phần.
◼️ Mục tiêu mở rộng hiện nay không phải lấy thị phần từ đối thủ hiện đại mà chủ yếu là thay thế kênh truyền thống: Đây là điểm khác biệt quan trọng giúp các doanh nghiệp vẫn duy trì tốc độ mở rộng dù lãi suất tăng.

🏛️ Chính sách đang tạo điều kiện cho quá trình hiện đại hóa ngành bán lẻ
◼️ Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu bán lẻ 13–15% trong năm 2026: Các Nghị quyết 01/2026/NQ-CP và 23/NQ-CP tiếp tục khẳng định tiêu dùng nội địa là một trong những động lực tăng trưởng quan trọng của nền kinh tế.
◼️ Chiến lược phát triển thị trường bán lẻ đến năm 2030 được ban hành: Quyết định 2326/QĐ-TTg định hướng phát triển hệ thống phân phối hiện đại và hình thành các doanh nghiệp bán lẻ nội địa quy mô lớn.
◼️ Môi trường cạnh tranh ngày càng minh bạch hơn: Các quy định mới về hóa đơn điện tử, quản lý thuế hộ kinh doanh, an toàn thực phẩm và kinh doanh dược phẩm đang làm giảm dần lợi thế của khu vực bán lẻ phi chính thức, qua đó thúc đẩy quá trình dịch chuyển thị phần sang các chuỗi bán lẻ hiện đại.

💰 Sức khỏe tài chính của doanh nghiệp đã tốt hơn đáng kể so với giai đoạn 2022
◼️ Đòn bẩy tài chính giảm mạnh: Tỷ lệ Nợ ròng/EBITDA và Nợ ròng/Vốn chủ sở hữu của nhiều doanh nghiệp bán lẻ đã cải thiện rõ rệt so với giai đoạn lãi suất tăng mạnh năm 2022.
◼️ Bảng cân đối lành mạnh hơn: Nhiều doanh nghiệp hiện sở hữu lượng tiền mặt lớn hơn, khả năng tạo dòng tiền tốt hơn và ít phụ thuộc vào vốn vay hơn trước.
◼️ Áp lực lãi suất vì vậy không còn là rào cản lớn như giai đoạn trước: Doanh nghiệp có đủ nguồn lực để tiếp tục đầu tư vào mở rộng hệ thống nhằm chiếm lĩnh thị phần.

📈 Kế hoạch mở rộng đang tập trung vào những phân khúc còn dư địa tăng trưởng
◼️ Bách hóa và dược phẩm tiếp tục dẫn đầu làn sóng mở rộng: BHX và WinCommerce đều đặt kế hoạch mở mới khoảng 1.000 cửa hàng trong năm 2026, trong khi Long Châu tiếp tục mở rộng mạnh mạng lưới nhà thuốc.
◼️ Ngược lại, các phân khúc đã có tỷ lệ thâm nhập hiện đại cao như điện máy, điện thoại hoặc chịu áp lực nguồn cung như trang sức đang ưu tiên cải thiện doanh thu trên cửa hàng hiện hữu (SSSG) thay vì mở rộng mạng lưới.

P/s: bài viết chỉ mang mục đích thông tin và không được xem là lời khuyên đầu tư.
Cụ thể từng mảng xem báo cáo chi tiết theo tại nền tảng DNL Investment 👇👇
-----
DNL CAPITAL - CÔNG TY NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ CHUYÊN SÂU & CHUYÊN NGHIỆP
🌐Website: https://dnlcapital.com.vn/
✒️Chuyên viên phân tích: Hoàng Yến Nhi
📧Email: [email protected]
📞Liên hệ: 0988667226

DNL Capital

01/07/2026

29/06/2026

26/06/2026

24/06/2026

22/06/2026

18/06/2026

10/06/2026

08/06/2026

05/06/2026

03/06/2026

Address

Website

Alerts

Shortcuts

Share

Category