04/11/2025
NHẬN ĐỊNH TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MÔ VÀ DỰ BÁO NỬA CUỐI NĂM 2025
Bức tranh kinh tế toàn cầu trong năm 2025 phản ánh rõ những thay đổi mang tính cấu trúc đang định hình lại chuỗi cung ứng, chính sách tiền tệ và quan hệ thương mại giữa các nền kinh tế lớn. Theo Tổ chức Tiền tệ Quốc tế (IMF), tăng trưởng toàn cầu năm 2025 dự kiến chỉ đạt khoảng 2,8%, mức thấp nhất trong vòng một thập kỷ, do tác động kéo dài từ chính sách bảo hộ thương mại, đặc biệt là các rào cản thuế quan do Mỹ và Trung Quốc áp đặt lên nhau (IMF, 2025a). Điều này kéo theo sự suy giảm thương mại toàn cầu, ảnh hưởng tiêu cực đến các nền kinh tế xuất khẩu phụ thuộc như Trung Quốc, Hàn Quốc và khu vực ASEAN.
Trong khi đó, Mỹ - đầu tàu của nền kinh tế thế giới - đang vật lộn với lạm phát dai dẳng ở mức 3,2–3,5%, khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chưa thể hạ lãi suất trong ngắn hạn (Deloitte, 2025). Tăng trưởng GDP của Mỹ được điều chỉnh giảm còn 1,6%, với áp lực lớn từ chi phí sản xuất tăng và nhu cầu tiêu dùng chững lại (MarketWatch, 2025). Tại châu Âu, tăng trưởng tiếp tục ở mức yếu, dao động 0,8–1,2% tùy quốc gia, do tác động kép từ nhu cầu nội khối suy giảm và chi phí năng lượng vẫn cao (The Guardian, 2025).
Khu vực châu Á tuy được đánh giá là điểm sáng tương đối, nhưng vẫn không tránh khỏi ảnh hưởng lan tỏa từ thị trường xuất khẩu chính. Tăng trưởng của Trung Quốc chỉ còn khoảng 4,4%, thấp hơn nhiều so với mục tiêu đề ra, trong khi các quốc gia như Thái Lan, Malaysia và Indonesia bị điều chỉnh dự báo giảm do dòng vốn FDI chững lại (World Bank, 2025). Trong bối cảnh đó, Việt Nam nổi bật lên như một trường hợp ngoại lệ.
Theo Tổng cục Thống kê Việt Nam (GSO), GDP nửa đầu năm 2025 tăng trưởng 7,52%, mức cao nhất kể từ 2010, nhờ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, tiêu dùng nội địa phục hồi và dòng vốn FDI vẫn duy trì tích cực (Vietnam News, 2025a). Cùng lúc, lạm phát bình quân chỉ khoảng 3,5%, thấp hơn mức kỳ vọng của Chính phủ là 4,5%, cho thấy khả năng điều hành chính sách tài khóa và tiền tệ đồng bộ (IMF, 2025b).
Tổ chức AMRO thậm chí nâng dự báo tăng trưởng Việt Nam cả năm 2025 lên 7%, cao nhất trong nhóm ASEAN-3, bất chấp những bất định toàn cầu (AMRO, 2025). Tuy nhiên, Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) giữ cái nhìn thận trọng hơn khi dự báo Việt Nam sẽ tăng trưởng 6,3% năm 2025 và 6,0% năm 2026, do rủi ro từ thị trường xuất khẩu lớn và sự chậm lại trong sản xuất công nghiệp (ADB, 2025). Trong khi đó, IMF đánh giá Việt Nam còn dư địa chính sách tài khóa để hỗ trợ tăng trưởng, nhưng cần tăng cường quản trị doanh nghiệp nhà nước và cải cách hệ thống tài chính để giảm thiểu rủi ro lan truyền từ bên ngoài (IMF, 2025b).
Trong bối cảnh toàn cầu còn bất định, điểm mạnh của Việt Nam là khả năng phản ứng chính sách nhanh, cơ cấu kinh tế đang dịch chuyển theo hướng nâng cao giá trị gia tăng và sự năng động của khu vực tư nhân. Tuy nhiên, rủi ro lớn vẫn là biến động thương mại quốc tế do căng thẳng địa chính trị và các chính sách thuế của Mỹ có thể ảnh hưởng đến xuất khẩu, đặc biệt ở các ngành dệt may, điện tử và chế biến gỗ (Reuters, 2025).
Dự báo cho nửa cuối năm 2025, nhiều khả năng nền kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục chậm lại, với tăng trưởng quý III và quý IV suy giảm nhẹ, đặc biệt tại Mỹ và châu Âu. Tuy nhiên, Việt Nam nếu tiếp tục giữ được ổn định vĩ mô, duy trì tốc độ giải ngân đầu tư công và đẩy mạnh chuyển đổi số trong doanh nghiệp, hoàn toàn có khả năng vượt ngưỡng tăng trưởng 6,8–7% vào cuối năm. Đây là nền tảng để giữ vững niềm tin của nhà đầu tư và tiếp tục thu hút dòng vốn trung-dài hạn.
------------------------------------------------------
Tài liệu tham khảo:
ADB (2025) Vietnam’s economy to stay resilient in 2025–2026 amidst global headwinds, Asian Development Bank. Available at: https://en.vietnamplus.vn (Accessed: 25 July 2025).
AMRO (2025) Vietnam’s 2025 GDP growth forecast raised to 7 percent, highest in ASEAN-3. Available at: https://vietnamnews.vn (Accessed: 25 July 2025).
Deloitte (2025) United States Outlook Analysis – Q2 2025. Available at: https://www.deloitte.com/us/en/insights/topics/economy (Accessed: 25 July 2025).
IMF (2025a) World Economic Outlook Update – July 2025. International Monetary Fund. Available at: https://www.imf.org/en/Publications/WEO (Accessed: 25 July 2025).
IMF (2025b) IMF Staff Concludes 2025 Article IV Mission to Vietnam. Available at: https://www.imf.org/en/News/Articles/2025/06/24 (Accessed: 25 July 2025).
MarketWatch (2025) U.S. and global economies to sag if trade wars drag on, IMF says. Available at: https://www.marketwatch.com (Accessed: 25 July 2025).
Reuters (2025) IMF cuts growth forecasts in wake of US tariffs. Available at: https://www.reuters.com (Accessed: 25 July 2025).
The Guardian (2025) Lagarde warns of Eurozone slowdown. Available at: https://www.theguardian.com (Accessed: 25 July 2025).
Vietnam News (2025a) Vietnam’s economic performance in H1 2025: inflation, trade, FDI. Available at: https://www.vietnam-briefing.com (Accessed: 25 July 2025).
World Bank (2025) Global Economic Prospects: June 2025. The World Bank Group. Available at: https://www.worldbank.org (Accessed: 25 July 2025).
------------------------------------------
CÔNG TY CỔ PHẦN TƯ VẤN QUẢN TRỊ & TÀI CHÍNH VIỆT NAM (CFC VIETNAM)
Website: https://cfcvietnam.vn/
Hotline: 082.371.3456